小米生態チェーンはIPO悲喜録を突破しました。

米の生態系のチェーン企業の上場の道、何軒かの家庭の心配事を喜びます。

7月9日、上交所によると、スマートフォンのIPOが終了した。7月15日、二回にわたって審査を中止した趣睡科技創業板が初めて合格しました。一週間のうちに、同じアワエコチェーンの2社が上場するという企業の運命は、雲泥の差です。

21世紀の経済報道記者は2社の小米概念会社の業績を比較して、報告期間に比べて業績が持続的に増加している易来智能は、家具類製品と家庭用紡績品の業務を主に扱っている趣睡科技は報告期間内に、売上高と純利益はすでに大幅に下落しました。

投資家に分からないのは、同じく小米の生態チェーンに頼って生存している2つの会社が、なぜ業績が高く伸びやすいのか、インテリジェント上場のレギュレータがあります。業績のパフォーマンスがよくないのに、科学技術は順調に会議を過ごすことができます。

2013年から現在まで、生態系チェーンの配置は8年近くになりました。集団でけんかします」（投資＋孵化の方式で、兄弟会社をいっぱい作って、みんなで一緒に集団でけんかします）のモードの下で、アワさんは第二業績の成長曲線を獲得しました。

しかし、すべての運命の贈り物は、すでに闇の中で価格が表示されています。小さい米の“あびる”の下で急速に成長するアワの生態の鎖の企業について、抜け出すことができない1つの疑問はアワに対する過度の依存で、企業が資本の市場の扉の前に歩いていく時に、引き続き“米食族をします”それとも“アワに行きます”ですか？これは小さな米の生態系チェーン会社ごとに答えなければならない問題かもしれません。

経営はアワの生態に大きく依存している。

上記両社の株式募集書を比較すると、経営はいずれも米に依存しすぎており、保有比率はいずれも上位にある。

趣睡科技2018年から2020年までの報告期間は、ミニシリーズプラットフォームの売上高はそれぞれ3.83億元、4.17億元、3.26億元に達し、その当期の売上高に占める割合はそれぞれ79.81%、75.56%、68.2%に達した。2017年から2020年の上半期にかけて、易来知能は小米からの関連販売の合計で、その全体の売上高に占める割合はそれぞれ58.54%、49.61%、51.62%と54.92%である。

小米の生態チェーン企業として、両社はいずれも軽資産を使って運営しており、いずれも「委託委託生産＋インターネット販売」のモデルを採用しており、すべての製品はアウトソーシング生産方式を採用しており、自身は直接に生産段階に触れていない。また、株式募集書の中では、小米傘下の投資プラットフォームはいずれも2社の大株主系列にある。

経営販売モデルは似ていますが、両社の上場運命には雲泥の差があります。成功しても粟、失敗しても粟」と、市場の敗北を分析する易来智能は、小米の生態チェーン会社の生存の道を見ることができるかもしれない。

資料によると、趣味と違って、寝る科学技術は独自のブランドで家と家の製品を経営しています。

株式募集書によると、易来インテリジェントホーム照明及び制御システム業務は2012年の創立以来、易来知能は快速に小米会社と深く縛られています。特に2014年に小米生態チェーンに加入した後、小米オーダー知能照明製品のサプライヤーとなり、米家ブランドと自社ブランドYeelightの二大ブランド製品を経営しています。

2017年から2019年にかけて、易来のインテリジェント営業収入はそれぞれ3.07億元、5.53億元、8.86億元に達し、同期比80.2020年に疫病の影響で企業の成長速度が鈍化し、通年の売上高は8.88億元で、前年同期比0.16%増加した。注目すべきは、その半分以上の売上高は米関連の販売に由来する。

それだけでなく、知能の半分以上の収入は小米会社の米家ブランドの製品の販売によるもので、報告期間内の売上高の占める割合は持続的に上昇し、2017年の46.62%から2020年上半期の54.17%に上昇し、自社ブランドのYeelightの製品販売比率は引き続き低下しています。

易来知能によると、会社の自社ブランドと小米「米家」ブランドの製品はある程度の競争関係があります。将来的に自社ブランドの製品が市場の認可を持続的に得られないなら、米ブランドの製品の衝撃を受けて、大きな競争圧力に直面するかもしれません。

会議の趣は科学技術を寝て自分のブランドに対する運営を強化しました。株式募集書によると、2020年の米小売店の売上高は前年より4504万元減少した。趣睡科技によると、関連取引を減らす考えに基づいて、8 H自主ブランドを重点的に経営し続けており、対米の系列製品の開発と経営力は小さい。

一方、易来知能は2019年前の研究開発はまだ独立しておらず、会社は小米と共同で特許を持つ状況があり、報告期末までに、会社と小米は56件の特許を共有しています。

同時に、小米会社は来やすい知能の重要なサプライヤーであり、主にチップなどの材料を提供しています。報告期間内に、関連購入額はそれぞれ3607.63万元、6875.55万元、9664.53万元と3716.99万元に達し、易来知能各期の営業コストの15.20%、16.40%、14.09%と13.92%を占めている。

注意すべきなのは、現在のアワも来やすいスマートな大株主で、天津金星と香港順はそれぞれ第二と第三の株主で、アワ系の持ち株比率は24.7%に達しています。

小米会社との関係が解けないため、監督層と投資家は自由な独立性を疑いません。21世紀の経済報道記者は、上交所の二回の質問の中でずっと消えない核心の問題は会社の独立性、関連取引、同業競争などです。

科をつくって色をなして質疑を受ける

ある業界関係者は記者団に対し、易来スマートレシデントIPOは、営収と持分構造が小米高度と関連している以外に、実際のコーエーカラーと特許訴訟の問題も監督管理されて注目されていると述べました。

上交所の二回公開質問では、来やすい知能の創造性も注目されています。北京のある頭の証券会社のアナリストは21世紀の経済報道記者に対し、易来知能の特許属性から見ると、設計案の提供者のようで、核心の技術的特許はなく、会社の上場の障害はやはり科学技術の属性が足りないことにあると述べました。

募集書の中で、易来インテリジェントによると、会社の報告期間内の研究開発費用はそれぞれ159.03万元、3499.63万元、6006.95万元と2094.55万元で、会社の売上高の比重を占めるのはそれぞれ5.15%、6.33%、6.78%と6.16%で、科学技術の上場要求を満たす。しかし、報告期間内に、会社の売上高を形成する15項の発明特許のうち、10項は小米科学技術及び小米移動と共有する。

易来スマートは、会社は「次世代情報技術分野」の「モノネットワーク」と「スマートハードウェア」に属していると考えています。会社は自社でモノのインターネット技術に対して持続的な研究開発投入を行い、2020年末までに、会社はモノのインターネット技術分野で発明特許16件、実用新案特許14件を取得し、実質審査中の特許出願40件を申請した。

弊社はスマート・ハードウェア関連技術について毎年特許出願とレイアウトを有しており、2020年末までに関連特許100件余りを累計申請し、特許発明21件、実用新案登録43件を取得し、実質審査中の特許出願68件を取得しています。

しかし、21世紀の経済報道記者は、会社がすでに営業収入を実現しているモノのインターネット技術の発明特許の大部分は既存のブルートゥース技術に基づく情報配置であり、スマートハードウェアも照明設備の制御方法と装置の研究開発に多く対応していることに気づきました。

このような技術はオープ照明、雷士国際、太陽光照明、フィリップス照明などの上場会社で広く開発されました。不完全な統計によると、現在中国の照明関連企業の数は2万社を突破しています。その中の多くの企業はスマートコントロールシステムを開発しています。

現在、インテリジェントな製品は全部委外加工モードを採用しています。生産工場はまだ建設されていません。主な原材料チップ、ビーズ、電子部品、構造器具及び包材の五つの種類はほとんど全部外部から仕入れています。これは、会社が考えている核心研究開発は基本的に設計研究開発であり、技術的な競争力はあまりないということです。

会社によると、現在まで何回もドイツiFデザイン賞、ドイツ赤点賞、日本グッドデザイン賞、米国IDEAデザイン賞を受賞しており、世界最高の金量を含む4大設計賞を達成しました。市場のアナリストは、上述の四つの賞はデザイン界でトップクラスの賞で、もっと重視しているのは外観デザインで、核心競争力のある科学技術賞ではないと思っています。

これに対して、上交所は会社に「次世代情報技術分野」の「モノネットワーク」と「スマートハードウェア」が客観的に正確かどうかを説明してもらいました。関連技術は会社の製品の具体的な応用と「スマート」がどのように具体的に体現されていますか？

上記のブローカーの分析者は21世紀の経済報道記者に対し、現在の科学技術は上場会社の科学技術の属性を厳格に要求しており、関連会社の概念を厳しく審査し、上場概念を炒め、人工知能、知能家庭などの分野は現在審査された重点分野であり、関連の概念が上場会社に大量に資料を撤去する現象が現れていると分析しています。

易来知能は、科学的な不足から上場廃止を選択した場合に該当するかどうかは、公開資料からはまだ明らかではない。ただし、上交所の二回の質問では、「科創性」「メディア質問」が連続して質問されています。

特許訴訟に敗れる？

21世紀の経済報道記者が気づいたのは、上交所の二回の質問の中で、易来スマートフォンはメディアの質疑応答を求められ続けています。第一回の質問では、7つのメディア、メディアの報道だけに言及しています。

報告期間中、易来スマートフォンの特許技術は相次いで何度も訴訟に陥りました。

2019年10月に、易来スマートフォンの発売時期を予定しています。Signifyは米国で、易来スマートフォンに対して特許侵害訴訟を起こしました。5件の特許侵害を告発しました。関連製品はインターネットと色調整のできるスマートLED電球になりやすいかもしれません。

2020年7月までに、両社は特許の許諾事項について知的財産権の許諾契約を締結し、Signifyは免訴し、公式サイトで簡易知能のSignify加入許可計画を発行した。この時、発売までの間に1ヶ月足らずで、Signifyとの利益交換協定が成立したかどうかがマスコミに問われています。

2020年末には、知能申請の科学技術版の上場が受理されましたが、2021年1月に、易来知能はまた央企杭州鴻雁電気に特許侵害を訴えられました。IPOの重要な時点で、会社は再度知的財産権紛争に巻き込まれました。鴻雁電気によると、双方の特許権紛争は主にLEDトップランプの製品に関連しており、係争中の特許は実用新案2つを含み、現在裁判所は受理中である。

易来知能は、その製品技術案は鴻雁電気関連特許の出願日より早いので、権利侵害を構成しないと主張し、管轄権異議と特許無効宣告請求を提出した。

ある分析によると、二回の重要期間の特許侵害紛争はいずれも易来知能の現在の主力製品に関連しており、会社が上場申請を終了すると特許紛争の関係が抜けにくいかもしれない。

小米の生態チェーンに生まれて、生態チェーンの発展に長じて、独立して発展するかそれとも引き続き小米の生態チェーンの優位な発展に依存するか、ずっと小米の生態チェーン会社の首要な解決の問題です。しかし、小米を抱擁するかそれとも独立するかに関わらず、核心競争力を持つのは依然として企業の発展の最も穏健な圧室石です。