经济观察：受美元升值导致全球纺织市场形势处于焦虑

　　特朗普奉行“美国优先”政策主张，将经济问题政治化，新一轮贸易战或一触即发，全球供应链体系将受到巨大影响。据经济日报报道，“近段时间，美国一些服装品牌从业者非常焦虑，他们担心未来新一届政府的贸易保护主义政策，尤其是对华主张，在难以找到替代方案的情况下，无论关税是多少，最后都将由消费者买单。”由于当前美国通胀回落速度放缓，潜在的高关税风险预计导致通胀反弹，美联储在12月降息25个基点后计划未来放缓降息节奏。

　　2024/25年度全球棉花供需形势

　　据美国农业部12月预测，2024/25年度全球棉花产量2556万吨，同比增加96万吨，环比调增26万吨;全球棉花消费量2521万吨，同比增加32万吨，环比调增12万吨;产大于需35万吨，扭转上年度产不足需局面，环比扩大14万吨;全球棉花库存消费比为65.65%，较上年度上升0.78个百分点。

　　北半球棉花采摘收尾。美国棉区降雨导致采摘收尾进度略有延后。印度北部棉花采摘收尾，中南部陆续开始采摘，据印度棉花协会统计，截至12月中旬，印度棉累计上市量超过142万吨，印度棉花公司已按最低支持价格累计收购新棉52.7万吨。南半球生产前景乐观。巴西、澳大利亚棉区近期降雨，利于播种开展及新棉生长。澳大利亚棉商协会预计，当前农场水库蓄水充足，2025年棉花产量预计达到98-109万吨;巴西国家商品供应公司预计巴西新棉产量为370万吨，同比增长1.06%。

　　澳棉出口进入尾声，美棉、巴西棉供应充足。美棉周度出口相对稳定，11月末周度签约量短暂升高至7万吨后回落，目前连续三周稳定在4万吨左右;由于市场消费低迷，累计销售进度仍较落后。截至12月12日，美棉累计装运量57.92万吨，同比减少8.44万吨，占预测产量的18.7%。澳棉出口进入尾声，10月装运量15万吨，累计装运量90万吨，占预测产量的85.7%。巴西棉8-11月累计出口87万吨，占预测产量的32.5%。

　　补库需求拉动纺织消费。国际纺织制造商联合会11月底调查显示，全球纺织订单量有所改善，主要得益于南美洲订单的增长。终端服装消费市场上，美国服装零售仍具韧性，批发商端库存延续波动下降态势。美国商务部数据显示，10月美国服装及服装面料批发商端库存28.2亿美元，环比增长0.26%，同比下降11.28%;11月美国服装及配饰零售销售额26.3亿美元，环比下降0.24%，同比增长2.24%。

　　12月，受美元升值导致进口成本下降以及特朗普上任前美国采购商加速补库等多重因素影响，预计东南亚纺织品服装出口市场或延续增长态势。