시장 통찰: 전 세계 면화 시장의 미래 예상을 살펴보면 낙관적이지 않다

전 세계 무역 흐름을 보면 국제 면화 가격에 가장 큰 영향을 미치는 것은 중국, 미국, 브라질이다. 세 나라의 생산량은 세계 4위권 (인도의 생산량은 크지만 대부분의 생산량은 내수로 국제 시장에서 많이 유통되지 않는다.)다음으로 중국은 가장 큰 수입소비시장이고 수입량의 한계변화가 크다 (방글라데시, 윁남, 파키스탄, 토이기의 수입이 적지 않지만 매년 수입소비량이 비교적 안정적이다.) 미국과 브라질이 공동으로 중국시장을 경쟁하면서 3개 나라의 면화가격이 서로 영향을 미치고있다.

2024/25년도 중국, 미국, 브라질 3대 주산국은 모두 비교적 큰 폭의 증산을 하였고, 겹쳐서 중국의 무역관계가 악화될 것으로 예상되어 중국의 수입수요가 대폭 감소할 수 있지만, 미국과 파키스탄의 대외수출요구는 오히려 증가할 것이며, 이로 인해 이 양국의 공급과 수요 관계가 낙관적이지 않기 때문에 향후 국제면화가격은 약세진탕구도가 될 것으로 예상되며, 만약 중대한 거시적 요소의 영향이 있다면,만약 미국이 중국 의류 수입에 대해 대폭 세금을 인상한다면, 미국 면화 가격은 아직 대폭 하락할 구동이 있다.

미국 면화 가격은 71센트 (미국 원가) 부근 구간을 중심으로 요동칠 것으로 예상되며, 아래쪽은 65센트 (브라질 원가), 위쪽의 압력은 77센트 (중미 파키스탄 종합원가) 이다.

국내 시장 전망: 공급단으로 볼 때 2024/25년도 전국 면화 총생산량은 약 635만 5000톤으로 전년도의 587만톤에 비해 48만 5000톤 증가할 것으로 예상됩니다.예상 수입량은 196만t으로 전년 대비 130만t 감소할 것으로 보인다.국내 공급이 느슨해지면 수입을 대폭 줄여야 한다.그러나 주요 면화 생산수출국인 미국과 브라질이 모두 비교적 큰 폭으로 증산하여 시장 경쟁이 더욱 치열해지고 국제 면화 가격의 중심이 하향 조정될 수 있어 국내 면화 가격에 불리하다.소비단으로 볼 때 올해 들어 국내 소비시장은 괜찮지만 수출시장이 좋지 않아 전체 소비는 약한 편이다.

현재의 거시적 환경으로 볼 때, 내년 소비는 국내에서 비교적 강한 부양책이 나오지 않는 한 크게 호전되기 어렵다.또 미국이 우리나라 의류 수출에 관세를 대폭 부과하면 소비는 더욱 악화될 것으로 보인다.

2025년 1분기 이전에는 국내 공급이 느슨하고 수요가 호전되기 어려우며 미국이 추가 관세를 부과할 것으로 예상돼 정면 가격이 약세를 보일 것으로 예상돼 높은 가격에 공매도할 것을 권고했다.2분기 이후 국내외에서 2025/26년도 생산량에 대해 초보적인 생산을 진행하기 시작하는데, 만약 이때 면화 가격이 낮은 수준에 있고 감산 예상 등 호재가 나타난다면 가격은 중급 반등을 나타낼 가능성이 있다.또한 거시적 요인의 변화, 국내에서 중대한 경기 부양책이 나올지, 트럼프가 대통령에 공식 취임한 후 미국의 대외 무역 정책의 변동, 양자가 중국 소비단에 미치는 영향이 매우 클 수 있다는 점에 중점을 두어야 한다.

면화 시장 회고

2024년 1~3월: 1~3월 미면 수출 진도가 뚜렷하게 가속화되어 미면 가격 상승을 추진한다.국내에서는 2023/24년도 감산 및 외장에 힘입어 정면 가격이 요동쳤다.

2024년 4~8월: USDA는 미국의 2024/25년도 생산량이 동기대비 대폭 증가되여 미국면화가격이 하향세를 보이기 시작할것으로 예측했다.국내면에서 외판가격의 하락으로 수입리윤이 뚜렷이 확대되고 수입량이 동기대비 크게 증가되였으며 하류수요가 지속적으로 부진하고 방직기업의 원료와 완제품이 모두 창고에 쌓여 정면가격이 지속적으로 하락하였다.

2024년 9~10월: 국내가"금구은10"의 성수기에 진입하면서 방직기업의 하류주문이 전반적으로 호전되고 방직기업의 가동률이 전월 대비 제고되였으며 면화의 창고제거속도도 다소 빨라졌다.한편, 국내에서는 9월 말 경기 부양책이 속속 발표되면서 증시와 상품 가격이 급등했고 면화 가격도 상승했다.

2024년 11월: 시장의 상승정서가 점차 가라앉으면서 정면가격이 재차 요동치고 하락하였다.

국제 시장 전망

미국:

전반적인 날씨 조건은 양호하며, 올해 상반기 미국 면화 재배 지역의 전체 날씨 상황은 작년보다 현저히 좋으며, 미국 면화 우량률은 지속적으로 작년 동기보다 높다.재배면적이 뚜렷이 증가되였다. 미국농무부 (USDA) 의 11월 공급과 수요 보고에 따르면 2024/25년도 미국의 면화 재배면적은 3.49백만 헥타르로 전년 동기 대비 0.88백만 헥타르, 생산량은 18% 증가할 것으로 예상된다.

11월 15일까지 미국의 면화 누적 가공량은 155만 4000톤으로 전년 동기 대비 25만 6000톤, 가공진도는 약 33.09% 로 전년 동기 대비 5.33% 포인트 증가했다.

현재 USDA의 최신 추정치 (11월) 에 따르면 2024/25년도 미국의 면화 생산량은 309만 톤으로 전년 동기 대비 47만 톤 증가했다.

미국의 수출계약진도가 뚜렷이 락후하여 11월 14일까지 2024/25년도 미국의 면화수출계약총량은 147만톤으로 전년도 같은 기간에 비해 28만 7000톤 감소되였다.누적 계약 진도는 59.77% 로 전년 동기 대비 8.62% 포인트 뒤져 2017/18년도 이후 가장 낮았다.

현재의 수출 계약 진도로 볼 때, 향후 미면 수출 목표는 비교적 큰 하향 조정 공간이 있을 것이다.

미국 수출 선적량도 최근 최저 수준이다. 미국 농무부 (USDA) 발표에 따르면 11월 14일까지 연간 미국 면화 수출 선적량은 47만7000t으로 전년 동기 대비 6만3000t 줄었고 계약 진도는 30.89% 였다.공급과 수요가 부족에서 과잉으로 바뀌었고 더욱 악화될 가능성이 있다.

미국 농무부 (USDA) 의 11 월 수급 보고서에 따르면 2024/25 년도 미국 면화 공급은 전년도 30 만 톤 부족에서 25 만 톤 과잉으로 전환되었습니다.재고 소비는 21.23% 에서 32.93% 로 상승할 것으로 예상된다.

한편 현재 수출 계약 진도가 예년 같은 기간보다 크게 뒤처져 있어 앞으로 수출 물량이 하향 조정될 가능성이 있어 수급 균형이 더욱 악화될 것으로 보인다.

브라질:

재배면적이 지속적으로 증가하고 생산량이 15% 증가하여 최고치를 기록하였는데 현재 USDA의 최신 예측 (11월) 에 따르면 2024/25년도 브라질의 면화재배면적은 1만 9400헥타르로 전년도 대비 0.28백만헥타르가 증가되였다.면화 생산량은 366만 톤으로 전년 동기 대비 49만 톤 증가했다.

브라질의 수출공급은 사상 최고치를 유지하고 있다. 현재 USDA의 최신 예상 (11월) 에 따르면 2024/25년도 브라질은 268만t으로 전년도 270만t에 육박해 수출공급은 사상 최고치를 유지하고 있다.

브라질의 공급은 소폭 부족에서 소폭 과잉으로 전환되었다. 현재 USDA의 최신 예상 (11월) 에 따르면 2024/25년도 브라질의 공급과잉은 26만톤, 전년도 20만톤이 부족하다.재고소비는 27.71% 로 전년도에 비해 7.83% 포인트 증가했다.

인도:

생산량은 소폭 감소할 것으로 예상되며, 현재 USDA의 최신 예상 (11월) 에 따르면 2024/25년도 인도의 면화 재배 면적은 11.8백만 헥타르로 전년도 대비 0.9백만 헥타르가 감소한다.면화 생산량은 523만 톤으로 전년 동기 대비 48만 톤, 또는 8.33% 감소했다.

인도의 소비 예상은 전년 동기 대비 약간 증가했고, 순수출국은 순수입국으로 전환되었다. 미국 농무부 (USDA) 의 11월 소비 데이터에 따르면 2024/25년도 인도의 면화 소비량은 555만 톤으로 전년 동기 대비 15만 톤 증가했다.

미국 농무부 (USDA) 의 11월 수입 및 수출 데이터 추정치에 따르면 2024/25 년도 인도 면화 수입량은 50 만 톤으로 전년 대비 29 만 톤 증가했습니다.수출량은 28만t으로 전년 대비 20만t 감소했다.

인도의 공급은 소폭 부족했다. 미국 농무부 (USDA) 의 11월 수급 보고서에 따르면 2024/25년도 인도 면화의 기말 재고는 250만 톤에서 203만 톤으로, 재고 소비는 42.52% 에서 34.7% 로 감소할 것으로 예상된다.

전 세계:

공급소비가 모두 감소하여 소폭 과잉되었다. 미국 농무부 (USDA) 의 11월 전 세계 면화 수급 예측 월보 데이터에 따르면 2024/25년도 전 세계 생산량은 전년 동기 대비 69만 톤에서 2530만 톤으로 증가할 것으로 예상된다;소비량은 전년 대비 30만t에서 2509만t으로 증가했습니다.공급은 17만t 소폭 부족에서 21만t 소폭 과잉으로 전환되었다.기말 재고는 전년 동기 대비 25만 톤에서 1649만 톤으로 증가했다.

전 세계 재고의 변화는 크지 않다. 미국 농무부 (USDA) 의 11월 전 세계 면화 수급 예측 월보 데이터에 따르면 2024/25년도 전 세계 기말 재고는 전년 동기 대비 25만 톤에서 1649만 톤으로 증가할 것으로 예상된다.재고소비는 1.04% 포인트 소폭 증가한 48.13% 였다.

글로벌 시장 총결: 미국 면화 약세 진탕 구도, 거시적 요인 구동에 주목, 글로벌 무역 흐름으로 볼 때 국제 면화 가격에 가장 큰 영향을 미치는 것은 중국, 미국, 브라질, 세 나라의 생산량이 세계 4위권 (인도 생산량은 비록 크지만 대부분의 생산량은 내수이며 국제 시장에서 유통이 많지 않다).

다음으로 중국은 가장 큰 수입소비시장이고 수입량의 한계변화가 크다 (방글라데시, 윁남, 파키스탄, 토이기의 수입이 적지 않지만 매년 수입소비량이 비교적 안정적이다.) 미국과 브라질이 공동으로 중국시장을 경쟁하고 3개 나라의 면화가격이 서로 영향을 미친다.2024/25년도 중국, 미국, 브라질 3대 주산국은 모두 비교적 큰 폭의 증산을 하였고, 겹쳐서 중국의 무역관계가 악화될 것으로 예상되어 중국의 수입수요가 대폭 감소할 수 있지만, 미국과 파키스탄의 대외수출요구는 오히려 증가할 것이며, 이로 인해 이 양국의 공급과 수요 관계가 낙관적이지 않기 때문에 향후 국제면화가격은 약세진탕구도가 될 것으로 예상되며, 만약 중대한 거시적 요소의 영향이 있다면,만약 미국이 중국 의류 수입에 대해 대폭 세금을 인상한다면, 미국 면화 가격은 아직 하락의 구동이 있다.미국 면화 가격은 71센트 (미국 원가) 부근 구간을 중심으로 요동칠 것으로 예상되며, 아래쪽은 65센트 (브라질 원가), 위쪽의 압력은 77센트 (중미 파키스탄 종합원가) 이다.