시세 분석: 면화 선물 가격의 후기 추세에 비추어 면화 가격은 단계적으로 반등할 것이다

전 세계 면화 주생산국은 기본적으로 풍작 또는 다수확 상태를 유지하는데, 이는 전 세계 신년도 공급과 수요 과잉의 주요 원인이기도 하다. 전 세계 2024/25년도 면화 생산량은 전월 대비 대폭 증가하였다. 그 중 미국 면화는 회복성 증산, 브라질은 계속 풍작, 호주 생산량은 높은 수준에 있고, 중국도 큰 확률로 증산하고 있다. 현재 인도만 소폭의 감산이 나타날 수도 있다.인도 면화의 재배 면적은 여전히 전년 대비 낮은 상태다.

7월까지 면화 상업재고는 278만t으로 전년 동기 대비 + 45만t;신강의 면화상업재고는 155만톤으로 동기대비 + 16만톤이고내지의 상업재고는 78만톤으로 동기대비 + 6만톤,보세구역의 상업재고는 44만톤으로 동기대비 + 23만톤,현재의 상업재고는 작년 동기보다 높지만, 올해 활준세 쿼터 수량은 작년보다 적고, 올해는 20만 톤, 작년은 75만 톤에 불과하며, 올해는 비축하지 않고 재고 소화 상황을 주시하고 있으며, 9~10월에는 재고 소화 속도가 빨라질 수 있다.

올해 면화 상업재고는 전년 동기 대비 높은 편이며, 23/24년도 누적 수입도 대폭 증가하여 수요가 보통으로 나타나 면화 공급이 충분하다;7월 말 현재 국내 면화 상업재고는 277만8200t으로 전년 동기 대비 45만700t 증가했습니다.7월말까지 23/24년도의 루계 수입은 309만톤으로 동기대비 147%, 184만톤 증가되였다.

주목할 만한 것은 2024년 1~7월 우리나라 국내 방직의류 소매총액이 13911억 7000만 위안으로 전년 동기 대비 0.23% 증가했다는 것이다.이와 동시에 방직복장의 수출총액은 1701억 7600만딸라로 동기대비 1.24% 감소되였다.천자닝은 전체적으로 볼 때 올해 면화 단말기 소비는 작년보다 안정된 가운데 감소했다고 말했다.현재의 면화 선물 가격에 대해 투자자들은 단기적으로 국내 하류 성수기 주문 회복 상황 및 미국 면화 생산지의 날씨 변화에 주목할 수 있으며, 중기적으로 북반구 각국의 새로운 연도 생산량 착지 상황 및 신장 신화 수매 상황에 주목할 수 있다.

면화 선물 가격의 후기 추세에 비추어 단기적으로 볼 때, 거시적 분위기가 많이 전환됨에 따라 하류 수요 개선의 진작 하에 면화 가격은 단계적으로 반등할 것이다.그러나 4분기에 들어서면서 신면이 점차 출시됨에 따라 신작의 예상 증산으로 공급과 수요가 느슨하게 전환되면서 면화 가격이 2차 바닥을 칠 위험이 존재할 것이다.거래 전략으로 볼 때 4분기는 반등의 기회에 주목해야 한다.

비록 단시일내에 면화선물가격이 기본적으로 안정되였지만 2024/25년도의 글로벌공급증가량이 비교적 크고 반대로 수요가 평범하기 때문에 중장기적으로 여전히 공급의 압력에 직면하여 가격의 높이를 제한하였다.면화 선물 가격은 안정된 상황에서 단기적으로 상황을 참작하여 반등 시세에 참여하고, 중장기적으로 볼 때, 아직 공급의 압력이 존재하기 때문에, 심도 있는 허위 가치 상승 옵션을 파는 것은 여전히 주목할 만하다.