진동해:헤전동연 그리고 선택의 여지가 있나요?

규모로 볼 때 일본의 이번 QQE 는 약 15% 확대, 1년 반 전만 지나지 않았지만, 이번 두 번은 금융시장에 대한 즉시적인 영향이 크다.시장이 이처럼 격렬한 반응은 지난 번 QE 는 시장에 미리 예상된 것이고, 이번 시장은 노다언이 갑자기 출범할 것이라는 예상도 못했기 때문이다.10월 31일부터 현재 일본 주식시장은 10% 에 육박하였으며, 엔화 달러는 이미 5% 를 초과했다.

글로벌 중앙은행에 대한 갑작스런 조치가 예상치 못한 것은 일본 중앙은행 내부뿐만 아니라, 심지어 흑전동 언을 비롯해 갑작스럽게 코드와이드 화폐 정책을 내놓을 줄은 몰랐다.상식적으로 흑전동언은 내년이나 최소한 올해 3분기 GDP 등 수치가 나오면 다시 카메라를 선택해 새로운 루즈한 조치를 내놓아야 한다.일본 중앙은행의 10월 31일 정책회의는 경제에 대한 예기만을 업데이트하고 싶지만 위원들이 각자의 예기를 제출한 뒤에야 위원회 멤버들이 일본 경제에 대한 통팽창에 대한 예상을 낮추고 있는 것으로 알려졌고 이 중 한 위원은 통팽창에 대한 예상을 1% 수준으로 낮췄다.흑전동언은 일본 중앙은행까지 미래 팽창의 예상을 내리게 된다면 이러한 데이터와 정서가 시장에 퍼지면서 어떤 통화 긴축을 초래할 것인지, 이른바 ‘안배경제학 ’이라는 중요한 구성 부분은 일본을 장기 통화 긴축 수렁마권의 두터운 기대를 부여하고 있는 QE, 효과와 그 위망이 절감하여 ‘안배경제학 ’이 과연 ‘중도붕붕 ’을 할 수 있다.그렇다면 일본 경제는 아무리 해도 잃은 20년을 걷지 못할 것 같다.이런 끔찍한 상황을 피하기 위해, 흑전동언은 창작간 추진을 하면서 여유를 넓히기 시작했다.

흑전동언은 QQE 를 임시로 확대하기 위해 일본 중앙은행의 내부는 다시 넓은 의견 차이를 넓히기 위해 흑전동연 외에 다른 여덟 위원의 절반 지지를 반으로 반대하고 있다.그러나 QQE 확대 방안을 다음 회의에서 의논하면 지지율이 높아질 수 있다는 의견도 나온다.그러나 이 같은 우려 외에도 올해 말 일본 노공과 기업의 임금협상의 관건 시기로 인플레이션 예상이 높으면 일본 노공의 의가력을 높이는 데 도움이 돼 기업이 직원들에게 임금을 더 올려 인플레를 늘릴 수 있도록 추진할 것이다.

안배2도 출범 이후 일본 경제 표현이 좋지 않다. 2013년 기본적으로 성장해 2014년에 들어선 이후 소비세 세율을 5%에서 8%로 높이고, GDP 수치를 크게 방해받아 파동 을 올리고 세율이 높아져 6%로 급격히 상승했다. 세율을 올리고 세율을 올리고 7.1%로 급격히 위축했다.소비세 요인을 제치고 3분기와 전체 데이터를 봐야 한다.소비세 인상이 일본 경제를 심각하게 타격했다가 여유를 넓히면 정언이 더 좋다.최근 흑전동언과 안배가 일본의 소비세 세율을 계속 높이는 것에 대해 불일치가 발생하고, 흑전성도 더욱 급하다는 것을 반영하고 있다.

헤전언의 컨설턴트 하합홍은 그제 일본 중앙은행이 대량의 저금채권을 구매하고 있어 인플레를 밀고 나간다.세금 인상을 늦추면 안배는 재정 신용을 잃고 위험 초과 액수를 밀고 일본 중앙은행의 업무를 더욱 발전시키기 어려울 것 같다고 말했다. 동시에 안정된 경제고문 본전랑은 일본의 3분기 GDP 가 3.8% 보다 낮으면 소비세 인상이 18개월이 늦어져 실제 임금이 늘기 시작한다고 말했다.안배는 연말에 일본 소비세 세율을 8% 에서 10% 로 올릴 것인지를 다시 확정할 것이라는 소식도 있다.이에 따라 GDP 데이터나 더 많은 소비세 세율을 다시 올리는 것이 결단을 내린 후에야 QE 규모를 확대할 것인지를 결정하는 것이 더 안정적이다.만약 일본의 상황이 좋지 않으면, QQE 확대, 일부 일본 소비자들을 만회할 수 있다신심.현재 일본 중앙은행이 한 걸음 앞당겨 놓았는데 만약 그때 정말 상황이 심상치 않다면 새로운 수법이 없다.

물가를 보고일본QQE 는 이미 효력이 발생한 것 같습니다.안배 출범 직전 흑전동언은 중앙은행장으로 출범되기 전에 일본이 에너지와 식품 가격을 제거하는 핵심 소비자물가지수 (CPI)가 장기간 부하를 드러냈다. 지난해 9 ·10월부터 평정을 시작하여 전환하고 올해 4월 관건2%를 돌파하며 기본적으로 2.3%를 기록했다.

물론 흑전언 은 장기 통화 긴축 경제체 를 알 수 있다. 그 물가 는 중산 등산 으로 오르기 어렵 고 하산 하기 가 쉽지 않 고 핵심 인플레이션 지수 가 수월 하락 추세 면 물가 형세 가 매우 심각하다.또 헤전동언은 또 원유 가격이 폭락하면 일본의 인플레이션에 불리한 영향을 미칠 것이라는 우려가 생겨 나서지 못하고 있다.

그러나흑전동언출수 시기는 여전히 논란이 있다.현재 외곽 정세는 일본과 통화 긴축을 유지하는 데 유리하다.원유 가격은 계속 떨어지고 있지만 일본은 대지진 이후 원자력 대체원자력으로 원자력 대체원자력으로 유가가 하락하는 데 도움이 되며 직원들에게 월급을 올리는 공간이 있어 오히려 물가에 유리하다.그 다음으로 엔화는 현재 환경에서 크게 강해지기 어렵다는 것은 일본의 물가 추세에 유리하다.일본이 3년 연속 무역 적자를 기록했으며, 기업은 과거 엔화 장기적으로 상당한 상승세를 해외로 옮겼기 때문에 약세엔은 실제로 일본의 수출에 대해 긍정적인 작용이 없었지만 현재 무역적자에 대한 총태세 하에 약세는 일본의 수입 물가 수준을 높일 수 있었다.