証券会社の投資提案分析:消費コースについて紡績製衣の朝陽再現を研究する

証券会社の投資提案

現在、国内の多くの疫病が繰り返し、服装は選択可能な消費品類として大きな影響を受け、逆に上流紡績製衣企業は世界市場、生産基地の世界配置に向け、需要の変動は相対的に小さい。同時に競争構造が明確で安定しており、良質なトップ企業は生産能力の秩序ある拡張を通じて安定した成長を駆動している。疫病の繰り返しと人民元の切り下げ環境の下で、リスクに強い紡績製衣コースに注目することを提案した。

　　証券会社投資理由

世界紡績製衣産業の発展の回顧。紡績製衣産業チェーンは主に糸生産、生地加工及び成衣製造を含み、各段階の生産コストの基本的な50%以上が原材料であり、残りは主に人工賃金、エネルギー、製造費用、減価償却などである。グローバル化の分業の背景の下で、コスト駆動紡績製衣企業は数回の移転を経験し、現在、労働力資源が豊富でコストが低く、所得税、関税優遇政策を同時に備えている南アジアと東南アジア諸国に移転している。しかし、大部分の新興服装輸出国は主に労働密集の成衣代行の一環に従事し、技術の蓄積が深い紡績品の製造の一環は依然として外注に依存している。中国は世界の紡績製衣産業における地位は不可欠であり、卓越した現地化優勢と産業集団規模優勢を有し、さらに深い技術障壁が蓄積され、2010年から長期にわたって世界最大の紡績品、服装輸出地区の地位を維持し、特に相対的に高い付加価値のある紡績品輸出が世界の総輸出に占める割合は依然として上昇している。未来には依然として良好な発展の見通しがある。

世界の紡績製衣業界は近年変化している。ここ数年来、世界のスポーツシューズ市場は急速に増加し、頭部ブランドの収入の増加は強く、ニット類製品のサプライヤーの注文量の良好な増加を牽引している。これに対し、ヘッドブランドが協力する紡績製衣代工場の数は絶えず減少しており、サプライチェーンがヘッド化、集中化の傾向を示していることを反映している。

申洲国際:着実に成長している世界のニット服装製造のリーダー。申洲は世界最大の縦一体化ニットメーカーの一つであり、管理層は紡績製造の主業に専念し、経験が豊富で、重大な発展戦略の制定は展望性を備え、スタート段階で発展潜在力の大きい中・ハイエンド市場を位置づけ、ユニクロとの協力を借りて経験を蓄積する。生産能力の面でカンボジア、ベトナムの良質な生産基地を率先して配置し、一定の資本蓄積を実現すると同時に、インドネシア、エジプトなどの拡張機会を模索している。申洲は4大取引先自身の収入の増加と高度に関連しているが、同時により強い安定性を体現している--ブランドは世界の消費需要の起伏に直面しているが、申洲の注文は十分で、その収入の増加は主に自身の生産能力の拡張によって駆動されている。申洲が4大顧客を縛り付け、供給シェアを持続的に向上させる主な競争力は、1)垂直一体化能力がサプライチェーン効率を向上させることにあると考えています。2)中国+東南アジアの生産配置はお客様の低コスト、安定性、分散化供給に対する需要に合っている。3)強い生地開発能力は差別化競争優位をもたらす。4)環境保護生産と従業員に対する人文配慮を重視する。

収益予測と評価

当社がカバーする会社の利益予測、投資格付け、目標価格を維持します。景気が高く、競争構造が安定している紡績製衣コースの投資機会に注目し、申洲国際(2022/23 e純利益が51%/32%増加し、P/E 24 x/18 xに対応)を重点的に推薦することを提案した。

　　証券会社投資リスク

国内外の疫病が繰り返され、原材料価格が大幅に変動し、人民元が大幅に上昇した。