相場分析:期綿が逆市場にある不利な企業保証

 

先物市場の先月の契約価格が遠月の契約価格を下回っている場合、すなわち先物価格が現物価格に対して上昇状態にある場合、この場合を順方向市場と呼ぶ。先物市場の近月契約価格が遠月契約より高い場合、すなわち先物価格が現物価格に対して貼り水状態にある場合、逆市場と呼ばれる。

順方向市場と逆方向市場は先物市場でよく見られる市場構造であるが、投資家の異なる反応を引き起こす。先物市場が置かれている期限構造は投資家の保証と配当戦略の制定と実行効果と直接関連しているため、先物価格の期限構造問題の研究には重要な実践意義がある。

綿花はわが国の重要な戦略物資として、その価格の安定は民生保障にとって重要な意義を持っているだけでなく、わが国の経済安全発展において重要な役割を果たしている。しかし、2021年に入ってから、国内外の多重要素の影響を受けて、綿花の価格は大幅に上昇したが、端末消費需要が崩壊したため、下流の生地端がなかなか値上がりしにくく、産業チェーン全体の価格伝導メカニズムが滞り、紡績工場の布工場の利益空間がさらに圧縮された。

従来の順方向市場では、企業は従来の考え方に従って順方向カバーを行うことができる。しかし、今年の綿花市場では、圧延工場の新花収穫コストが高いため、鄭綿先物価格は現物価格に比べて大幅に水を張っている。期現価格の開放が大きすぎて、企業の保証介入価格の位置が理想的でなければ、リスクを回避する最初の目的に達しないだけでなく、企業の経営リスクを拡大することもできるので、逆市場は企業の保証操作にとって難しい。国内の綿花先物を例に、先物市場の期限構造を分析して論証し、現実に対しても一定の参考意義を持っている。