1つの輪廻の歴史の切面:第1陣の創業板28社の氷火の2重の天

10年前の10月30日、最初の28社の創業板会社が集団で看板取引を行い、資本市場の征途を迎えた。創業板は正式に帆を上げて出航し、波乱万丈のハイテク企業孵化の宴が展開された。

創業板と共に成長した最初の企業として、10年間、この28社の運命の分化は、創業板の10年の分化の縮図でもある。かつて同じ台でどらをたたいた28人の天の骄子は、歴史の激しい流れの中で、违う远くへ走った。

「魚躍龍門」のある人は、エル眼科の業績のように株価が二重に増加し、早くも千億の市場価値の大台を突破した。金亜科技のような「失意者」もあり、詐欺発行、財務偽造、退市の結末を迎えた。さらに、探路者、華誼兄弟など、産業の変遷とマクロ環境の変化の中でいくつかの浮き沈みを経て、「霧」から抜け出すことを期待している。

しかし、全体的に見ると、一部の会社はマクロ経済構造の最適化調整と産業の交代に伴って業績の伸び率の分化が現れたが、「28星宿」の多くの発展の勢いは良好で、多くの企業が新興産業の代表的な企業と業界のベンチマークになった。

全体の収入は安定して増加している。

公開資料によると、28社の最初の看板企業はいずれも新興産業から来たが、分布状況は比較的分散しており、合計15の異なる申万業界から来ており、そのうち最も多いのは医薬生物業界で、合計6社がここから来ている。また、コンピュータ、通信、機械設備、電気設備はそれぞれ3つの企業があります。

これまで、これらの企業の中には創業板となる「中流砥石」が少なくなかった。創業板の最初の28社の上場初日の総市場価値は1399.72億元だった。2019年10月29日現在、第1陣の28社の総市場価値は3998.95億元に増加し、年平均複合成長率は12.38%に達した。

このうち、1社の企業の時価総額は千億元を超え、10社の企業の時価総額は100億元を超え、14社の時価総額は50億元を超えた。

実際、28社のうち大部分の会社の株価は発行価格よりプラスに増加しており、多くの企業の上昇幅は驚くべきものだ。

10月29日夜現在、復権後の終値は発行価格の上昇幅が500%を超えた企業を合わせて6社、相対的な上昇幅が100%を超えた企業は20社だった。

リターンの背後には、創業板企業の安定した経営状態が明らかになっている。

21世紀の経済報道記者がWindデータの統計によると、過去10年間、28社の創業板の最初の看板企業の合計営業収入は2009年の98.63億元から2018年の705.46億元に増加し、平均複合成長率は24.43%に達した。

しかし、純利益の面では、少数企業の「黒白鳥」事件が創業板会社全体の純利益をマイナスにし、天海防務、立思辰、南風株式、華誼兄弟の4つの企業が全体の業績に最も引きずっている。これら4つの企業は2018年にそれぞれ18.81億元、13.94億元、10.39億元、9.09億元の損失を出した。

この4社を除くと、2018年の残りの24社の合計純利益は39億3900万元で、2009年の16億4100万元の総純利益の2倍以上になった。

実際、最初の看板企業の全体的な収入と株価の動きは安定しているが、具体的には企業にとって、氷と火の二重天の勢いを見せている。

2018年、マクロ経済の構造化調整の影響と買収合併再編の「埋雷」に伴い、会社の分化が明らかになり、一部のリスク抵抗能力の弱い中小民間企業の問題が現れ、業績が突然「変顔」した。

Windのデータによると、2019年1-9月、28社のうち営業収入が下落した企業は12社、純利益が下落した企業は8社で、うち6社は前の3四半期に赤字だった。

氷火二重天を経営する

「28星宿」の損失額が最も大きいのはやはり華誼兄弟で、映画・テレビメディアのトップ企業の一つとして、華誼兄弟は創業板で人気のあるスター企業だったが、2018年に映画・テレビ業界の寒い冬に遭遇し、今までまだ低迷していない。

今年第3四半期、華誼兄弟主投主控映画・テレビプロジェクトの欠席や子会社GDC株式の譲渡などが非経常損益-1.32億元をもたらし、業績を牽引した主な原因となった。1-9月、華誼兄弟の純利益は6.52億元の損失を出し、前年同期比298.56%下落した。

業績予告の中で、華誼兄弟は報告期間中、映画の興行収入が大幅に減少し、ドラマの収入も楽観的ではないと告白した。しかし、管虎監督の「八佰」が公開されるにつれて、馮小剛監督の「芸だけが知っている」、周星馳の「人魚2」などの殺青が後期制作段階に入り、「華誼出品」は第4四半期に力を入れ、映画市場で全体的な攻勢を巻き起こす見込みだと強調した。

それに比べて、今最も困難なのは金亜科学技術だ。昨年6月、証券監督管理委員会は金亜科学技術が詐欺発行犯罪の疑いがあると公告し、公安機関に移送して刑を追及することを決定した。その後、深交所は金亜科学技術の強制退場を発表し、金亜科学技術は欣泰電気に続いて2例目の詐欺発行退場例となった。

今年5月、3年連続の純利益がマイナスだったため、金亜科学技術は深交所に上場を一時停止された。また、会社が証券に関する虚偽の陳述をしたため、金亜科学技術は中小投資家に法廷に訴えられ、この民事訴訟で金亜科学技術の累計117.88万元の基金口座資金が凍結された(10月8日現在)。

もちろん、これはコインの一面にすぎず、10年間、創業板の最初の看板会社の「優等生」も少なくなかった。

エル眼科を例にとると、上場当時、エル眼科の6.06億元の売上高と8991.37万元の純利益規模は第1陣の企業の中で前列に立っていたが、際立っていなかった。

しかし、10年の発展を経て、エル眼科はスター企業の中から際立って、その中で初めて千億の市場価値を突破した企業となり、10月29日の夜まで、エル眼科の総市場価値は1182.74億元で、2番目の楽普医療の総市場価値の2倍だった。

以前、エル眼科董秘呉士君は21世紀の経済報道記者に対して、資本市場プラットフォームが会社の業務規模の発展に重要な役割を果たしたと指摘したことがある。

2009年に上場した時、エル眼科の上場募集資金の純額は8.82億元に達し、当初の計画の3.4億元の2倍を超えた。エル眼科にとって、IPO募金はまず企業が直面している資金問題を解決し、同時に会社の業務規模を急速に向上させた。

「病院は育成期間が必要で、約3年かかります。会社の急速な発展には持続的な資金投入が必要ですが、短期的な銀行ローンは私たちの発展需要を満たすことができません。上場で得た資本金は私たちの発展の後顧の憂いを解消し、会社はこれから発展の高速道路に入りました。」呉士君は説明した。

上場後、エル眼科はIPOを利用して資金を募集し、約30余りの眼科病院を新設、拡張、買収し、全国の配置を完備した。その後、株式オプション激励と制限的な株式激励計画を何度も実施し、人材の仕事の積極性を駆動した。

また、エル眼科は2014年から産業買収合併基金を設立し、買収合併基金の拡張モデルを通じて外延拡張効率を高めている。エル買収合併基金傘下の病院は120社を超えたという。2019年上半期、エル眼科は買収合併基金を通じて11の病院を買収した。最近、エル眼科はISEC Healthcare Ltd.株主に要約を出す計画だ。

「10年来(創業板)成績も不足もあり、問題株もあり、成長性が不足している会社もあるが、これは実際には正常な現象だ。優勝劣敗、賞優劣を改革したい」。南開大学金融発展研究院の田利輝院長は21世紀の経済報道記者に語った。