PTAは足を引っ張り、布の在庫は山ほどあります。伝統的な「金九」シーズンはまだ希望がありますか？

洗浄端末には弾织りが施されていますが、いわゆる「金九」に入ってからは、予想通りにさらにパワーアップしていません。最近の在庫データの追跡から、紡績工場の白地の在庫は下がりません。8月の注文書と大口の商品の出荷雰囲気に比べて、かえって弱くなりました。原料端の表現は二級分化で、長期にわたって後退しているエチレングリコールはリバウンドがありますが、PTAは上りが弱く、市場心理状態を引きずります。

2019年7月のPTA生産量は379万トンで、同8.26%増加した。2019年1月～7月のPTA生産量は2565万トンで、同8.79%増加した。PTA社会在庫はずっと累積している過程にあります。

PTA新設装置では、四川晟達100万トンが5月22日に生産開始され、すでにフル稼働しています。その後の新鳳鳴220万トンと中泰昆玉120万トンはそれぞれ9月と12月に生産を開始する予定です。新装置の生産開始に伴い、製品と負荷の向上に伴い、PTAの供給は徐々に増加し、PTAは供給過剰の段階に入る予定です。

8月以来PTAの加工差は800～1000元/トンの間で変動しています。前の2000元/トン以上の水準に比べてすでに下落していますが、後のPTAは供給過剰の局面に直面することを考慮して、現在の生産利益水準はまだ大丈夫です。続いて新生産能力の投入に従って、供給過剰の予想の下で、PTA生産利益はさらに圧縮されます。今後のPTA供給過剰の予想に基づき、現在のPTA生産利益はまだ計算できます。そのため、現在のPTA生産工場の商品検査修理意欲は強くないです。

国内需要から見ると、紡績服装の需要は増加率が再度下落した。2019年1月～7月の社会消費財小売総額は228283億元で、前年同期比8.3%増の9.3%を下回った。このうち、7月の社会消費財小売総額は33073億元で、前年同期比5.7%増となり、成長率は再び下落した。紡績業界についてみると、2019年1月～7月の服装靴帽子、針、紡績品の小売総額は7498.7億元で、累計同3%増で、1月～6月の伸びに比べて変動がない。

外需から見ると、消費のピーク時を迎えて、輸出は改善されています。2019年1月～7月、中国の対外貿易輸出入総額は17.41兆元で、前年同期比4.2%増加した。そのうち、輸出総額は9.48兆元で、同6.7%伸びた。しかし、紡織服装業界から見ると、輸出状況は楽観的ではない。2019年1月~7月、全国の織物服装の累計輸出は1517.39億ドルで、前年同期と比べて1.7%減少しました。その中、紡績品の累計輸出は693.84億ドルで、同1.5%増、服装の累計輸出は823.5億ドルで、同3.9%減少しました。現在は織物の輸出が改善されていますが、服装の輸出が弱くなり、端末の外需に悪影響を及ぼしています。

一方、上流のPTA環節は生産能力の圧力に制限され、価格の重心は絶えず下に移動しています。これはポリエステルに大きな値下がり空間を与えました。一方、8月末の端末の注文は一部反発しました。需要は例年より弱いですが、ポリエステルの値下げセールで生産販売が回復しました。現在、ポリエステルの在庫は全体的に低位にあり、POYがいいです。FDYは比較的圧力が大きいです。もちろん、後続の端末の需要が大幅にフォローされていない、ポリエステルの倉庫のリスクを警戒する必要があります。

PTA環節の利益のおかげで、ポリエステルの利益はよく修復されました。9月11日現在、スライスの利益は316元/トンで、POYの利益は616元/トンで、DTYの利益は641元/トンで、FDYの利益は131元/トンです。

端末の需要は緩やかに回復しているが、まだ十分ではないので、ポリエステル環節の利益は修復したほうがいいですが、値上げの支持と牽引に不足しています。「金九銀十」シーズンはポリエステル価格の上昇に限界があると予想されます。ポリエステルの伝統的な消費シーズンの到来で、現在のポリエステル価格は歴史的な安値近くまで下落しています。限界需要が改善されると、ポリエステル価格が徐々に下落し、安定していく見込みです。一方、端末需要の強弱はポリエステル価格の反発の高さを決定します。現在の全世界の弱体化したマクロ経済環境により、9-10月のポリエステル需要は季節的な好転を迎えますが、今年の需要全体は例年より弱くなります。

現在、PTAの底部には強い支持があり、新生産能力の投入前にPTAが短期的に下方突破するのは難しいと予想されていますが、端末の需要全体が例年より弱いことを考慮して、PTAの反発幅は限られていると予想されます。需要側から見れば、「金九銀十」は需要の季節性をもたらすと予想されていますが、マクロ経済環境は需要が前年を下回ることになります。現在、端末の注文は一部好転していますが、現在の経済環境が悪いため、紡績服の需要は比較的低迷しています。端末の注文はまだ需要に対して強い影響を与えていません。