株式市場見通し：相場は市場資金の対象のゲームに依存しません。

中国の中小投資家は考えてみると本当に悲しくて、長期以来の七損二平の利益を勝ち取る苦難を引き受けて、遊資大手機関のエリートの各種の取引手段の詐欺を引き受けて、市場の牛の短い熊の長の責任をも引き受けて、ニラになって切りました。2014年7月末に、A株は2000点の熊市の底から成功的に出てきました。壮大な狂牛市のような勢いでスタートしました。2015年6月12日、上証総指は本輪牛市の終点5178点に到達しました。11ヶ月の総合株価は累計で150%以上値上がりしましたが、11ヶ月だけで、牛市は突然終了しました。依然としてサブプライムローン危機を突破していない後の高位は3478点で、更に歴史の高位は6124時どころか、今は中腹にあります。「散戸市」の形勢の下で、牛市はどっと沸き上がって、牛狂牛病になって、一歩で所定の位置につきます。熊市はどっと散って、熊の道は長いです。そのツキノワグマの交替の規則は大部分が“短い牛の遅い熊”の非健康な構造と表現します。

米株は違っています。サブプライムローン危機後、アメリカの三大株価指数はスロー牛モードを開きました。毎日の株価指数の上昇幅は1%を超えていますが、値上がりの多さから、株価指数は小足でゆっくり歩く波式が上昇しました。この大牛市はもう7年も歩きました。まだ終わっていません。イギリスのEU離脱危機が解消されてから、8日間連続で歴史的な高値を作りました。ダウジョーンズ指数（DIA）は今月、過去最高の18500点を記録して以来、この記録を更新し続けている。7年間の合計88カ月で、ダウジョーンズ指数は累計180%上昇しました。アメリカの遅い牛の動きに対して、イライラしている中国の速い熊の動きは、ドンデン新教授が牛市場の到来を主に考えています。狂牛病、快牛、短牛は、人々が速いお金を稼いで、牛市の朝のクラスの投機状態を炒め終わることに迎合するためのようです。もちろん、これは冗談です。董教授は自嘲して冗談を言いますが、中国の株式市場の典型的な特徴は大衆の心理と羊の群れの心理から描写されています。しかし、中国の株式市場の牛短い熊長を中小投資家にまとめると不公平です。健康牛市のために、できるだけ中小投資家を駆逐して機関投資家を発展させるという意味です。董教授は

「機構市」の主な特徴は、多空二国間のゲームの対象はいつも機関投資家を主体として、大資金、大グループ、専門化チームが運営する下での二国間の対等のゲームであり、市場の評価値はより理性的で、より均衡的で、市場の変動を滑らかにし、市場の安定的な運行に有利であることです。牛熊の交替はしばしば「鈍牛短熊」の健康状態を表しています。これに対応して、「個人投資家」は個人投資家を主体とし、多空二国間のゲーム主体はほとんど個人向けの個人投資家であり、時には機関としての個人投資家を演じることもあり、機関としてのバランスの取れたゲームはほとんどない。

　　市场走势不是取决于市场资金对象的博弈，而在于博弈方式的不同，在中国机构也好市场大佬也好，都缺乏以中长期持股理念，而追求一种短期利润最大化，总是挖空心思利用资金优势操纵市场，掠夺其他投资者的财富尤其是缺少常识的中小投资者的财富，根本就不是投资，而是交易欺诈，市场常常演绎机构与游资大佬的资金对决，要么机构撤退游资大佬进场，要么是游资大佬撤退机构进场，或者干脆就是大资金与中小投资者的博弈，次新股博弈更为强烈一点，每一个次新股大幅走强背后都闪现着各种大资金的身影，据凤凰网，6月20日文章，“经过短暂回调后的次新股板块再掀狂潮，上周三、周五两个交易日，次新股指数涨幅均超过5%，不少次新板块个股纷纷上演涨停潮，公开数据显示，机构频频现身次新股前五大买卖席位”。今回の新株の予想値は同業界の会社の予想値よりもかなり高いです。これは価値投資ですか？長期的な投資ですか？いや、短期的な行為です。みんなは腹を割って手をすくって行って、成功するかどうかは別のことです。大きな資金が参加していません。中小投資家の新株だけで炒めることができますか？

　　中国有一句话焦作种瓜得瓜种豆得豆，言外之意就是有什么样的投资文化和投资理念，有什么样的法律环境，就会有什么样的投资风格，在中国，由于执法环境较为宽松，市场参与者对法律缺乏敬畏之心，而通过市场操纵相比价值投资又更容易获得超额利润，而承担法律责任有较为有限，在股灾发生以前基本不用承担法律责任，从监管来说有的时候为了指数的繁荣往往放弃对市场交易的监管，因此导致市场操纵极为盛行，不管是主流机构、知名私募和游资大佬都热衷于市场操纵牟取暴利，涨停板敢死队在中国股市名声赫赫，其背后含义就是市场操纵手段凶悍，其总舵主徐翔有诸多成名经典案例，比如重庆啤酒和獐子岛等等，就是公募基金也难逃其咎，联合持股问题和抱团取暖问题一直被市场广泛质疑，虽然法律上鉴定其市场操纵存有异议，但是成就了15年诸多スーパー牛株、例えば全通教育の朗瑪情報と安碩情報について、新華網は安碩情報の栄登新株王200万利潤がどのように400株を支えているかを公言しています。新華網は、今年の第1四半期までに、前十大流通株主はすべて基金に占有されています。高い商品の買い占めが絶えないのは、公募ファンドの抱輪暖房が高いファンドの正味価値を上げる必要があります。投資価値を考慮するのではなく、株価がいつも上がったり止まったりして、短期間のリスクを蓄積しすぎます。

市場操作といえば、上昇止板による連続取引と言わざるを得ません。これはよくある中国市場の操作方式です。主力資金は強大な資金優勢で、株価を上昇停止に近い翌日に出荷します。また、遊資が介入して再び値上がり停止します。このように繰り返して、動悸の鼓鼓鼓励花を打って、株価は短期的に倍になります。これが牛の短い熊の長い根本的な原因です！

大きな資金が長期的な持ち株を通じてより安定的な利益を獲得したくないのは、市場の操作が暴利を得やすいことにあります。市場の位置づけがよくわからないこともあります。主にIPOに科学的な長期計画が欠けています。実体経済を支持する看板の下で暴走が現れ、大躍進的な拡大が現れます。疑似市場改革化三年はこのようにしています。15年上半期もこのように、新しい株は急激に加速しています。行っても慌ただしい。そのため、新株の発行常態化市場化は市場の安定運行にとって非常に重要です。そのため、中国の法律の執行環境が依然として緩慢である限り、市場操作は依然として盛んで、株価の暴騰暴落は中国の株式市場から根絶するのは難しいです。市場操作が重視されているのは早送りで、ゆっくりと上昇する相場を出ることができません。彼らは短期の価格差を追求しています。資金優勢を利用して株価を誘導して、自分の意思に従って運行します。価値回帰は株式保有の打撃に基づくコストが同じになり、短期間で完成することはあまりありません。

この面から言えば、董登新教授の提案は市場化、法治化の改革に力を入れて、肯定的なものであるが、登録制改革と鈍牛の関係については、筆者は態度を保留している。このような状況の下で、一方的に機構の力を強める提案を提案してもいいとは限らなくて、中国の株式市場の主要な問題は機関です。投資する次第に個人化、短期化、同化していきます。同じ題材で同じ概念に熱中して、高位追撃を続けています。一栄共栄は損失を共有しています。董教授は大規模な公募基金を提案しています。今後10年で公募基金の10倍を株式市場の発展戦略として拡張することができます。しかし、機構が中国の株式市場を変えてもいいです。つまり、アメリカ株式市場は401 Kの計画のおかげで、市場投資スタイルの変化を遂げて、価値投資時代に入りました。年金の受給を大きくすることで合意しましたが、中国の株式市場を救うのではなく、中国の年金構成はアメリカと違って、中国の年金は実際にアメリカ政府の基礎年金です。アメリカと同じ401 K計画とは違います。企業年金を401 Kとすれば、規模は小さいです。入場しても市場に影響は小さいです。

確かに中国の中小投資家は良好な投資理性と投資理念に欠けています。市場の人気を追いかけるのが好きです。急落することが好きです。市場は変動しやすいです。しかし、中国の株式市場を暴落させたことは、すべて中小投資家の責任のせいにします。大きな資金がないので、いくつかの株の中で資金優勢を利用して、様々な取引手段を使って、わざとある種の動きを導いています。最も多いのは市場の暴騰暴落牛の短い熊長の共犯だけで、本当の元凶は依然として各種の市場の大きい資金です。私募大手と公募ファンドが勝手に市場操作をする。中国の株式市場は中小投資家が多く、自分の投資理念も欠けており、市場の急騰による主力軍の一つであることは否めないが、中国の株価の暴落を中小投資家のせいにしたい。筆者は中小投資家の一員として認められず、大反対であり、中小投資家は最大で市場の上昇を助長する。そのため、単純な発展機構の力は中国牛の短い熊の現状を変えることはできません。市場の操作力と新株発行の科学化に打撃を与えるのが根本です。大きな資金が自由に市場を操作できない限り、中小投資家は追い風をかける機会がなく、市場は新株のリズムに対して明確な予想があって、株価が暴落することはありません。

中国の中小投資家は考えてみると本当に悲しくて、長期以来の七損二平の利益を勝ち取る苦難を引き受けて、遊資大手機関のエリートの各種の取引手段の詐欺を引き受けて、市場の牛の短い熊の長の責任をも引き受けて、ニラになって切りました。2014年7月末に、A株は2000点の熊市の底から成功的に出てきました。壮大な狂牛市のような勢いでスタートしました。2015年6月12日、上証総指は本輪牛市の終点5178点に到達しました。11ヶ月の総合株価は累計で150%以上値上がりしましたが、11ヶ月だけで、牛市は突然終了しました。依然としてサブプライムローン危機を突破していない後の高位は3478点で、更に歴史の高位は6124時どころか、今は中腹にあります。「散戸市」の形勢の下で、牛市はどっと沸き上がって、牛狂牛病になって、一歩で所定の位置につきます。熊市はどっと散って、熊の道は長いです。そのツキノワグマの交替の規則は大部分が“短い牛の遅い熊”の非健康な構造と表現します。

米株は違っています。サブプライムローン危機後、アメリカの三大株価指数はスロー牛モードを開きました。毎日の株価指数の上昇幅は1%を超えていますが、値上がりの多さから、株価指数は小足でゆっくり歩く波式が上昇しました。この大牛市はもう7年も歩きました。まだ終わっていません。イギリスのEU離脱危機が解消されてから、8日間連続で歴史的な高値を作りました。ダウジョーンズ指数（DIA）は今月、過去最高の18500点を記録して以来、この記録を更新し続けている。7年間の合計88カ月で、ダウジョーンズ指数は累計180%上昇しました。アメリカの遅い牛の動きに対して、イライラしている中国の速い熊の動きは、ドンデン新教授が牛市場の到来を主に考えています。狂牛病、快牛、短牛は、人々が速いお金を稼いで、牛市の朝のクラスの投機状態を炒め終わることに迎合するためのようです。もちろん、これは冗談です。董教授は自嘲して冗談を言いますが、中国の株式市場の典型的な特徴は大衆の心理と羊の群れの心理から描写されています。しかし、中国の株式市場の牛短い熊長を中小投資家にまとめると不公平です。健康牛市のために、できるだけ中小投資家を駆逐して機関投資家を発展させるという意味です。董教授は

「機構市」の主な特徴は、多空二国間のゲームの対象はいつも機関投資家を主体として、大資金、大グループ、専門化チームが運営する下での二国間の対等のゲームであり、市場の評価値はより理性的で、より均衡的で、市場の変動を滑らかにし、市場の安定的な運行に有利であることです。牛熊の交替はしばしば「鈍牛短熊」の健康状態を表しています。これに対応して、「個人投資家」は個人投資家を主体とし、多空二国間のゲーム主体はほとんど個人向けの個人投資家であり、時には機関としての個人投資家を演じることもあり、機関としてのバランスの取れたゲームはほとんどない。

　　市场走势不是取决于市场资金对象的博弈，而在于博弈方式的不同，在中国机构也好市场大佬也好，都缺乏以中长期持股理念，而追求一种短期利润最大化，总是挖空心思利用资金优势操纵市场，掠夺其他投资者的财富尤其是缺少常识的中小投资者的财富，根本就不是投资，而是交易欺诈，市场常常演绎机构与游资大佬的资金对决，要么机构撤退游资大佬进场，要么是游资大佬撤退机构进场，或者干脆就是大资金与中小投资者的博弈，次新股博弈更为强烈一点，每一个次新股大幅走强背后都闪现着各种大资金的身影，据凤凰网，6月20日文章，“经过短暂回调后的次新股板块再掀狂潮，上周三、周五两个交易日，次新股指数涨幅均超过5%，不少次新板块个股纷纷上演涨停潮，公开数据显示，机构频频现身次新股前五大买卖席位”。今回の新株の予想値は同業界の会社の予想値よりもかなり高いです。これは価値投資ですか？長期的な投資ですか？いや、短期的な行為です。みんなは腹を割って手をすくって行って、成功するかどうかは別のことです。大きな資金が参加していません。中小投資家の新株だけで炒めることができますか？

　　中国有一句话焦作种瓜得瓜种豆得豆，言外之意就是有什么样的投资文化和投资理念，有什么样的法律环境，就会有什么样的投资风格，在中国，由于执法环境较为宽松，市场参与者对法律缺乏敬畏之心，而通过市场操纵相比价值投资又更容易获得超额利润，而承担法律责任有较为有限，在股灾发生以前基本不用承担法律责任，从监管来说有的时候为了指数的繁荣往往放弃对市场交易的监管，因此导致市场操纵极为盛行，不管是主流机构、知名私募和游资大佬都热衷于市场操纵牟取暴利，涨停板敢死队在中国股市名声赫赫，其背后含义就是市场操纵手段凶悍，其总舵主徐翔有诸多成名经典案例，比如重庆啤酒和獐子岛等等，就是公募基金也难逃其咎，联合持ち株問題抱団の暖房問題は市場に広く疑われています。法律上の鑑定には異論がありますが、15年間の多くのスーパー牛株を成し遂げました。例えば全通教育朗瑪情報と安碩情報について、新華網は安碩情報が新株王200万株の利益に登ったと公言しています。高い商品の買い占めが絶えないのは、公募ファンドの抱輪暖房が高いファンドの正味価値を上げる必要があります。投資価値を考慮するのではなく、株価がいつも上がったり止まったりして、短期間のリスクを蓄積しすぎます。

市場操作といえば、上昇止板による連続取引と言わざるを得ません。これはよくある中国市場の操作方式です。主力資金は強大な資金優勢で、株価を上昇停止に近い翌日に出荷します。また、遊資が介入して再び値上がり停止します。このように繰り返して、動悸の鼓鼓鼓励花を打って、株価は短期的に倍になります。これが牛の短い熊の長い根本的な原因です！

大きな資金が長期的な持ち株によってより安定した利益を獲得したくないのは、市場操作が暴利を獲得しやすいことであり、市場の位置付けがはっきりしないことでもあります。主にIPOに科学的な長期計画が欠けています。実体経済を支持する看板の下で、暴走が現れたり、大躍進的な拡大が現れたりします。疑似市場改革化は三年であります。15年上半期もこのように、今は急激に加速しています。株式市場政策監督は一時的にゆったりしています。牛市が来る前に、すくって計算します。取れば帰るので、牛市はいつもそんなに来ているように見えます。そのため、新株の発行常態化市場化は市場の安定運行にとって非常に重要です。そのため、中国の法律執行環境が依然として緩慢でさえあれば、市場操作行為は依然として盛んであり、株価の暴落は容易ではない。中国株式市場根本的には、市場の操作には、高速では、ゆっくりと上昇した市場から抜け出すことはできませんが、彼らは短期的な価格差を追求しています。資金優勢を利用して株価を誘導し、自分の意思に従って運行しています。他の投資家を誘致できるモードで運行しています。手が合えばすぐに撤退し、完璧な市場投資行為を完成します。価値回帰は株式保有の打撃に基づくコストが同じになり、短期間で完成することはあまりありません。

この面から言えば、董登新教授の提案は市場化、法治化の改革に力を入れて、肯定的なものであるが、登録制改革と鈍牛の関係については、筆者は態度を保留している。这种情况下，单方面建议壮大机构力量的建议未必可行，因为中国股市主要问题是机构投资逐渐散户化，短期化，趋同化，大家热衷于同一个题材同一个概念，不断高位追击，一荣共荣一损共损，董教授建议做大做强公募基金，在未来十年可将公募基金扩容十倍作为一种股市发展策略未必不可，但要说寄望于机构改变中国股市牛短熊长未必就是利器，接着董登新教授建议扩大企业年金和职业年金的覆盖面，提高雇员参加率和缴费率，针对第二点董教授可能是希望加大养老金和企业年金入市力度，从而实现美国401K计划，因为中国有一个说法就是美国股市得益于401K计划完成了市场投资风格的蜕变而进入价值投资时代，走出了一波又一波慢牛。年金の受給を大きくすることで合意しましたが、中国の株式市場を救うのではなく、中国の年金構成はアメリカと違って、中国の年金は実際にアメリカ政府の基礎年金です。アメリカと同じ401 K計画とは違います。企業年金を401 Kとすれば、規模は小さいです。入場しても市場に影響は小さいです。

確かに中国の中小投資家は良好な投資理性と投資理念に欠けています。市場の人気を追いかけるのが好きです。急落することが好きです。市場は変動しやすいです。しかし、中国の株式市場を暴落させたことは、すべて中小投資家の責任のせいにします。大きな資金がないので、いくつかの株の中で資金優勢を利用して、様々な取引手段を使って、わざとある種の動きを導いています。最も多いのは市場の暴騰暴落牛の短い熊長の共犯だけで、本当の元凶は依然として各種の市場の大きい資金です。私募大手と公募ファンドが勝手に市場操作をする。中国の株式市場は中小投資家が多く、自分の投資理念も欠けており、市場の急騰による主力軍の一つであることは否めないが、中国の株価の暴落を中小投資家のせいにしたい。筆者は中小投資家の一員として認められず、大反対であり、中小投資家は最大で市場の上昇を助長する。そのため、単純な発展機構の力は中国牛の短い熊の現状を変えることはできません。市場の操作力と新株発行の科学化に打撃を与えるのが根本です。大きな資金が自由に市場を操作できない限り、中小投資家は追い風をかける機会がなく、市場は新株のリズムに対して明確な予想があって、株価が暴落することはありません。