1人1世帯の開放的な政策について話し合うことを約束する

文の不適切な比喩では、富を奪い、貧困を救う――おそらく現在経営陣がやっていることだろう。

1人1戸の開放は利益ではなく、むしろ利空である。多くの機関の観点は、開放後の証券会社のコスト低下が期待されているが、証券会社にとって、現在の資本市場のバックグラウンド口座開設システムは3つのシステムであり、証券会社は3つのシステムを連携させるために、大量のコストを費やし、統合後、1つのシステムだけを維持し、口座の維持コストを削減する。

しかし、証券会社の仲介業務は大きく影響を受けると思いますか。1人多世帯の開放は、投資家がより安い証券会社を選んで依頼するのに非常に便利であることを意味し、この変化は証券会社間のコミッション合戦を開き、影響が大きいと思います。

どのくらいの影響があるのか、現在の証券会社の仲介業務の割合は37%前後に達し、その中で光大証券は46.42%でトップを占め、次は長江証券45.43%、続いて国海証券（44.81%）、華泰証券（41.42%）、東興証券（40.15%）だった。コミッション戦争が展開されると、証券会社の4割近くの収入はほぼ全線圧縮された。

このような圧縮された予想は、実際には経営陣の大金融業界に対する改革の方向に合っている。私たちは1人1世帯の開放を独立した事件と考えることはできません。この事件の背後にあるもう2つのことは、銀行業の金利市場化の継続的なスピードアップ、現行の政策預金保険制度の定着、および金融ミックス改革の布石が定着したことだ。

この一連の改革は何を意味するのだろうか。簡単に言えば、金融業が横になってお金を稼ぐ時代は終わった。経済の命脈として、横になってお金を稼ぐことは、金融業が実体経済ではなく吸血実体経済であることを意味している。そのため、銀行のスプレッドと証券会社の仲介業務の利益空間を圧縮、弱体化させることは、譲渡実体企業である。

しかし、1人1世帯の開放とこれまでの民間銀行、インターネット金融の芽生えは、管理職がインターネットモデルを通じて既存の金融構造をシャッフルしたいと考えていることに同意しない人もいる。

しかし、インターネット会社が金融--あるいは証券会社のナンバープレートを手に入れることで大きな衝撃を与えることができるのだろうか。私はそう思いません。

第一に、経営陣が発行した証券会社のナンバープレートは完全なナンバープレートではなく、民間銀行のように、インターネット企業が手に入れても多くの制限があり、既存の証券会社に全面的な代替を形成するのは難しい。

2つ目は、金融業界の中核的価値は何ですか。はいリスク価格設定、全産業チェーンの開通、例えば証券会社と銀行は、投資銀行をすることができて、資本管理をすることができて、自営取引をすることができて、研究を通じて、全産業チェーンをすべて開通することができて、この点でインターネット会社は絶対にできません。多くの人は、金融は顧客資源を手に入れてから業務循環をすることだと考えているが、実際には大きな金融の潜在力は明らかにこれらより高い。

だからインターネット会社は銀行を転覆することができなくて、更に転覆することができません証券会社。もちろん、インターネット会社は証券会社と協力することで非常に良い発展を遂げることができますが、これは問題ありません。しかし、証券会社の転覆を期待しており、現在のところ、資本から見ても、仕組みから見ても、政策から見ても、インターネット会社が短期的に証券会社の発展に大きな影響を与えることは支持されていない。

だから結局、1人1世帯の開放と金利市場化の改革は単純に伝統的な金融業界を圧迫するのではなく、金融の実体への譲渡を促進し、国際化、市場化の改革の大きな趨勢が形成されている。

2007年から2014年にかけて、中国のM 2残高は40兆元から120兆元に増加し、これらのお金の最終的な選択は現在も低地にある株式市場である。現在の株式市場が誘致している資金は、ビルの炒め物や骨董品の炒め物、投資信託の資金にすぎない。それでは金利市場化に伴い、将来の新たな波は中国の貯蓄資金30兆元の投資経路再分配を迎えるだろう。

この再割り当てのパターン＃パターン＃形成前に、1人1世帯の開放を通じて、証券会社業務の革新と転換を促進することは、貯蓄資金のために方向を再選択する中で、まず券商のために道を敷くことに違いない。この観点から言えば、周小川氏がこれまで示してきた「株式市場への投資は投資実体経済である」ということは、実際には中央銀行総裁の口を借りて上層部が伝えてきた中国の将来の投融資経路の変革の大きな方向と考えることができる。

要するに、事実は――A株は最終的に大量の社会資本を引き受ける融資プールとなり、この直接融資のさらなる昇温は、社会全体の富の再分配に有利である。1人1世帯と金利市場化の改革を合わせると、過去に証券会社や銀行に寝そべって稼いだお金を、企業や公衆に還元すると理解できる。