紡績服装の業績の伸びが減速し、カジュアルウェアの在庫がほぼ終了しました。

紡績服装業界は2013年3月期の収入と業績の伸びが鈍化し続け、全体の業績はやや予想を下回った。第3四半期は端末の消費低迷の影響を受けて、紡績服装業界の全体的な成長力がない。私たちが統計した第3四半期の報告状況から見ると、万紡織服装重点会社の2013年第3四半期の収入は8%伸び、純利益は5%伸び、収入と純利益の伸びは依然として鈍化しています。

そのうち服飾用紡績企業収入は同11%増、純利益は同3%減となり、全体のプレート業績を牽引した。紡績製造企業の収入は同4%増、純利益は同64%増となり、ブランドアパレル企業よりも伸びている。（1）カジュアル服業界：ルートと財務諸表の在庫は2年間の整理を経て、現在は良性レベルにあり、全体的に売掛金、キャッシュフローが比較的健康的であり、森馬服飾の業績はすでに正（2）家庭用紡績業界：端末の消費低迷の影響で端末の需要の伸びが鈍化し、富アンナは生産効率の向上を通じて収入の減速のもとで毛利の向上を実現し、ロレツの紡績は中報よりやや低いが、来年の春夏の注文は約10%超市場予想を上回る。ドリーム紡績は低基数と持分激励効果のため、四半期の業績が大幅に増加すると予想される。（3）男装業界：業界の低谷期の加盟が比較的高いと高倍率の定価などの特徴を占めて企業の転換に支障をきたし、第3四半期の端末販売は持続的に鈍化し、収入、純利益はさらに鈍化している。（4）ハイエンドの婦人服：朗姿門店の精密化が著しいが、費用は依然として高い。（5）輸出製造類：三季報の業績は去年の低技術をベースに、外需改善、国内外の綿花価格差縮小の影響を受けて、収入は着実に伸びており、毛利は純利益を大幅に引き上げた。

第3四半期の業績が予想を超える会社は、探査者、ルテ、ヤゴール、アンナです。業績が予想を下回る会社は、吉報、ヒヌール、カルヌディル、トランプ、ウエス株式、ロレツ紡績、土曜日、オーコン国際、偉星株式、上海家化があります。業績の伸び率と予想値から見ると、（1）カジュアルウェア企業の収益質は持続的に改善し、業界の谷間を最初に出る予定で、アメリカの衣料品は49%減少し、森馬服飾は16%増加し、特成長率は16%増加し、2014年の平均PEは17倍となりました。（2）紡績業界の成長率は低位を維持しています。ロレ家紡織は6%減少し、富アンナは29%増加し、夢潔家庭紡織は29%増加しました。9%伸び率は9%増加しました。2014年平均PEは9%減少しました。2014年の平均PEは11倍である；（4）ハイエンドの婦人服朗姿株式の純利益は2%増で、2014年PEは14倍に対応している。（5）アウトドアスポーツの中で道を探る人の74%は予想を超えて、予想値は依然として高い2014年は20倍である；（5）靴類の中で奥康の国際業績は同30%下落し、土曜日は37%減少し、2012年の平均PEは13倍である；（5）紡績製造の方面では、魯泰Aは47%伸びて、ワビルは101%伸びて、百隆東方は110%伸びて、偉星株は11%伸びて、2014年の平均PEは10倍である。

カジュアルアパレル業界の収益の質が改善され、家庭用紡績品の注文はマイナスからプラスになります。カジュアル衣料は2010年末から最初に調整を開始した業界で、2年間のルート在庫整理を経て、現在全体の利益の質が大幅に改善され、良性レベルに回復しました。紡績業界は一年間の在庫調整を経て、現在のルート端末の在庫はほぼコントロールできます。最近、家庭用紡績品の先導注文会が相次いで開かれています。男装業界の調整が遅く、高い定価倍率と加盟率が比較的に高く、企業の転換に一定の抵抗があり、収益の転換点はまだ待つ必要がある。

投資提案：注目カジュアル？ウエア家庭用紡績の回復プロセスとO 2 Oの革新的な企業転換に焦点を当てる。投資の論理から見て、私達は電気商が服装の業界の無視できない発展の成り行きだと思って、O 2 O融合の未来は概念の上でただとどまるだけではなくて、一部の展望がある企業は努力してオンラインラインの下で融合を試みて、私達はこの部分の企業の更に高い評価にプレミアムを与えるべきです。

最近のアパレルプレートは3四半期の業績が予想より低い利空要因の影響を受けて調整されました。過度の悲観を必要としないと思います。服装業界は今年の予想差は縮小されました。来年上半期に一部のサブ業界はレジャー服や家庭用紡績などのルート在庫を整理した後、軽装を整えて、回復性の成長が期待されます。重点的にアメリカのアパレルを推薦して、会社は今年積極的にモデルチェンジして革新して、新しい製品と店舗のイメージを出して、電気商とO 2 Oの方面で積極的に探求して、服装のモデルチェンジの先導者です。