米国債の7割はアメリカ本土が保有しています。米国債のデフォルトは自壊です。

現在、アメリカ合衆国議会は債務制限の引き上げについての交渉は依然として行き詰まりが続いており、アメリカで債務不履行が発生するかどうかは世界市場の神経を逆なでしている。

まず、米国債保有者の構成はどうなりますか？

市場はずっとアメリカ両党がなぜこの問題に絡んでいるのかを疑問視していますが、米国債のデフォルトは世界経済にとって、中国への影響は更に市場の関心の焦点です。

1960年以来、アメリカ合衆国議会はすでに78回の債務制限を引き上げて、平均的に8ヶ月ごとに一回高まって、その中の49回は共和党の大統領の任期内で、29回は民主党の大統領の任期内です。

債務制限の引き上げは普通のことのようですが、今回はなぜ話がまとまらないのですか？

もし米国債が違約したら、誰に一番影響がありますか？

格付け機関にはどんな動きがありますか？

1,アメリカ国債の主要保有者の構成

アメリカの14.34兆ドルの連邦債務総額の中で、アメリカ国内と国外の投資家が保有している短期中長期国債は約9.74兆ドルで、この部分は「公的保有債務」と呼ばれています。

9.74兆ドルの公的債務の中で、外国投資家が保有する約4.45兆ドルのうち、中国はアメリカ最大の単一債務保有国で、保有額はアメリカの公的債務の12%ぐらいを占めています。

これによりますと、アメリカ国債は外国投資家が保有する4.45兆ドルを除いて、69%近くがアメリカ政府または自国の投資家が保有しています。

もし違約するならば、アメリカの本土の投資家の影響は国外の投資家より少し大きいです。

そのため、国内の圧力から言えば、アメリカ政府は違約を恐れています。違約の結果は予測しにくいです。

2，アメリカ合衆国議会両党はなぜいつも話が合わないですか？

債務を削減し、アメリカの債務不履行を避ける点で、民主党と共和党は分かれていない。

両党の対立は、総選挙の年をカバーするかどうかということと、債務削減のために誰が支払うかということです。

民主党は債務上限を来年11月のアメリカ選挙までカバーしたいとしています。これで総選挙前に赤を減らす必要はなくなります。

共和党は6ヶ月間の短期的な債務引き上げの上限を達成するだけで合意し、来年の総選挙までに再び債務問題を利用して民主党の選挙に打撃を与えることができる。

減赤コストの問題では、民主党は中低所得層を伝統的なポストと見なしているため、中低所得層を保障するための医療や社会保障費の削減を拒否し、富裕層への増税を主張しています。

しかし、共和党は中高所得層や商工業の利益を代表する傾向が強く、増税には断固反対し、増税の「出どころ」ではなく政府の支出を削減する「節流」に頼るべきだと主張しています。

3,アメリカは違約記録がありますか？

オバマ氏は何回も強調しましたが、もし両党が期限前に合意に達しなかったら、アメリカ史上初の債務不履行となります。

しかし、厳格に言えば、1917年の国債上限制度の設立以来、アメリカでは2回の「疑似」違約があった。

一度は1933年のルーズベルト大統領の任期中です。

しかし、今回の契約は特別性があります。当時のアメリカの債券はまだ金と繋がっていました。経済危機のため、政府は金での支払いを続けられませんでした。

アメリカでは歴史的に政府の閉店が相次いでいますが、最近は1995年末です。アメリカ両党の予算問題で合意していないため、アメリカ政府は前後2回の閉店を余儀なくされました。合計26日間です。

しかし、このような予算の不一致による政府の閉店と債務の違約は大きな違いがあります。

政府の閉店とは、非中核政府部門が運転を停止し、安全、社会保障などの中核政府部門が依然として稼働していることを指すだけでなく、財政部も予定通りに債務利息を支払い、債務の違約リスクは存在しない。

4,アメリカは今回債務不履行の可能性が高いですか？

現在の市場アナリストやエコノミストは、アメリカで今回の債務不履行の可能性は低いという見方が広がっています。

国債利回りは往々にして国債のデフォルトリスクのバロメーターと見なされる。

例えば、ギリシャで債務危機が発生した後、国債の利回りは一気に上昇します。

しかし、アメリカの10年債の利回りは27日に2.96%を受け取ったが、10年ぶりの4%の平均水準をはるかに下回り、最近は下落傾向にある。アメリカで債務不履行が発生する可能性は低いと市場は説明している。

しかし、28日のアメリカの1年間の信用破約スワップ（CDS）は、81ベーシスポイントまで1ベーシスポイント上昇した。5年のCDSは、63ベーシスポイントまで1ベーシスポイント上昇した。市場が米国債の短期違約を予想する可能性が高いことを示した。

5、債務違約の結果及び中国に対する影響

アメリカで債務のデフォルトが発生すると、アメリカ国債の利回りは上昇します。

アメリカ国債の利回りは市場の無リスク借入コストの基準とされているので、これは市場全体の借入コストの上昇を意味します。

アメリカ政府、企業、個人消費者にとっては、財務負担が大きくなり、景気回復が中断され、再び衰退に陥ることもあります。

一方、アメリカ国債のデフォルトが発生すれば、世界的な金融不安を引き起こし、世界の債務市場、株式市場に大きな変動が生じる。

また、ドルが暴落し、石油などがドルで価格を決める大口の商品の価格が暴騰し、輸入性インフレの圧力が強まる恐れがあります。

中国は少なくとも1.16兆ドルの米国債を持っています。

しかし、もしアメリカで債務不履行が発生したら、中国に一番大きな影響を与えるのは外貨準備の損失ではなく、これによってもたらされるアメリカ経済ひいては世界経済の二次衰退である。

6,米国債AAA格付けは保証されていません。

スタンダード普、ムーディーズ、エグゼクティブの3つの国際格付け機関はいずれも、今回の国会が期限前に債務の上限を引き上げても、アメリカが1世紀近いソブリン債務の最高格付けを維持する可能性があると述べました。

多くの市場関係者は、3つの主要格付け機関のうち、少なくとも1つはアメリカの格付けを下げると予想しています。

現在、新しい合意が形成されています。アメリカは債務のデフォルトを回避しますが、3 Aの格付けを失う可能性が高いです。

格付けの引き下げはアメリカの融資コストの上昇を招く。

モルガン・チェースは、格付けの引き下げがアメリカ国債の利回りを70ベーシスポイントまで引き上げ、アメリカ政府は毎年1000億ドルの利息支出を多く支払うことを期待しています。

また、アメリカの格付けが格下げされると、ファニーメイやフレディマックなど、政府関連部門の格付けも格下げされます。

政府や関連機関の融資コストが上昇するほか、住宅ローン、学生ローン、自動車ローンなどの市場ローン金利も上昇し、消費者の信頼に影響を与え、アメリカ経済の回復には不利です。

しかし、アメリカの格付けが引き下げられたとしても、多くの長期債保有者はアメリカ国債を売らないので、その影響は限定的かもしれません。

なにしろ、アメリカの格付けがAA＋に格下げされても、日本のAAより高いのは、現在の債務危機につきまとうユーロ圏の国のほうがいいからで、アメリカ国債よりいい代用品はまだないのです。

もちろんアメリカが格付けされたら