中国のスポーツブランドは一回の淘汰を経験します。

アナリストらによると、大規模な借金や急速な拡張による後遺症に対応するため、中国の

アナリストらは、中国のこれらの生産者は2008年の北京オリンピックの東風を借りて儲けたいと思っていましたが、今は自分の小売業と卸売業務が人工催長のもとで過度に成長し、苦境に陥っています。

大華継顕（UOB KayHan）のアナリスト、Ken Leeは先週発表した研究報告書の中で、店舗の数が多すぎて、食うか食われるかの競争と価格競争が始まっていると述べました。

彼は、この問題はここ数年の香港での初の株式公開ブームにまでさかのぼることができ、このブームを利用して、中国大陸の消費関連企業は資金を簡単に調達して、その野心的な成長計画を推進することができると述べました。

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また、アパレル企業

続いて現れたのは各スポーツウェアメーカーの小売競争で、この競争によって市場の供給が消費者の購買能力を超えているとKen Leeさんは言います。

大華氏は2010年末までのデータによると、香港で発売された中国の五つのスポーツウェアメーカーは、中国の内陸部に7,000店以上の小売店があります。

香港に上場した6軒目の中国のスポーツウェアメーカーは、より豊かな沿海都市に業務を重点を置いています。小売店は3,750軒あります。

大華継顕さんは最近これらのスポーツウェアのメーカーの小売店を視察しました。彼らの製品はいつも50%から90%まで値下げして販売しています。

Ken Leeさんは今年6月に中国大陸の六都市に小売業を視察したことがあります。彼によると、私たちはこれほど大きな範囲で、大幅な割引を見たことがないです。

瑞信（Credit Suisse）のアナリストは今月初めに発表した研究報告書の中で、彼らは中国のいくつかのスポーツウェアメーカーが生存需要から整合されると予想しています。この業界は今年の下半期に危機が発生する可能性があるからです。

これまで、スポーツウェアを生産している多国籍企業は、過当競争による苦境に直面していないようです。

ナイキ社（Nike Inc.）は今年第2四半期の大中華地区の売上高は前年同期比16%増となった。

しかし、中国のスポーツウェアメーカーにとって、両社が最近出した利益早期警報は目下の苦境の現実を描写しています。

李寧有限公司（Li Ning Co.）は7月7日、早期警報を発表した。会社の上半期の業績は比較的に弱くなり、一日後、中国の有名なスポーツウェアブランドのキャパ（Kappa）の生産者である中国動向グループ有限公司（China Dongxiang Group）は、今年上半期の利益は前年同期より低いと警告した。

Ken Leeは、私たちはこれを転換点と見なしています。これは投資家が中国のスポーツウェアメーカー株に対する自信を失ったことを示しています。

彼は、自分の理由は上記の利益早期警報が発表された後、中国のスポーツウェアメーカーの株は全部大幅に売られたからだと言いました。

李寧会社の取締役会は、原材料の価格が高くなることは、今後発表される収益データの弱さを招く要因だと警告しています。

上半期の利益は同56%まで下落する可能性が最も高い。

一方、中国の動向によると、売上高の落ち込みと2.2億元（約3,410万ドル）の準備金を計上して、販売代理店に在庫を買い戻して、上半期の利益は同75%まで下がる可能性があるという。

上記の販売代理店は独立した小売店の供給を担当しています。

会社が収益早期警戒を発表する前に、Ken Leeはスポーツウェア業界の評価をこれまでの市場の総合株価と一致してから「減少」に引き下げました。

彼は特に李寧の小売戦略を警戒している。

この戦略は3年以内に小売店を現在の約8,000から1万に増やすことを含む。

場合によっては、小売業者はすでに4店舗がオープンしている街に新たな店舗を開く予定です。

Ken Leeは、より多くの店を開くことは仕事に役立たないと言い、李寧管理層は拡張戦略を見直すべきだと言います。

シティグループは李寧会社に関する研究報告によると、新しく開設した工場直営店は李寧会社の営業費用を押し上げたが、全体の売上高を上げるのにほとんど役に立ちませんでした。

シティグループによると、李寧会社は工場直売店の拡張戦略を固めており、これを利用して在庫を処理したいのかもしれない。

それでも、大華はKen Leeに続いて、販売台数の減少傾向は基本的に逆転できないと考えています。彼は李寧会社が来年上半期から赤字になると予測しています。

注目すべき重要な指標は、8月に出荷される販売データと、今秋に発表される2012年の卸需要に関するデータです。

また、小売業者に迷惑をかける問題は、信用限度額と小売業者が卸売顧客の返済期間を延長したことを含みます。

滞積商品を処分するために、販売店は次々と値下がりして、利潤率は大幅に下がります。

先週、モルガン・スタンレーは李寧会社と中国の動向でまだ四半期の在庫を買い戻しています。

ナイキとアディダス（Adidas AG）の赤字は黒字に回復パターンを提供しています。

しかし、Ken Leeは中国の国内ブランドが直面する問題の規模はもっと大きいと言います。

2008年末からナイキとアディダスは中国で苦い2年間のサイクルを経験し、その間に在庫問題を克服しました。

Ken Leeは、株価が暴落した後も、業界に対して悲観的な態度を取っているという。

それでも、いくつかの中国のスポーツブランドはまだ見通しに楽観的な見通しを持っています。

香港で発売された特歩国際ホールディングス（Xtep Internationl Holdings Ltd.，略称：特歩国際）によると、今年は500の小売店を追加する予定で、住所は主に二三線都市の中心地にある。

この服グループはカーライル・グループの一部が所有しています。

特歩国際は中国国内の15%から18%のスポーツウェアの売上高の伸び率を利用することを意図しているという。