綿牛市は終着しました。需要が旺盛で供給が依然として不足しています。

わが国は今年綿100万トンの減産を見込んでいますが、綿の需要は依然として旺盛で、剛性の欠けたところが綿花価格に対して強い支持を形成しています。新綿の上場も綿花の価格に衝撃を与えず、綿を奪い、売り惜しみなどの要素が綿の価格上昇を加速する可能性があり、綿牛の市場構造は継続します。

2009/2010年度には中国国内の綿花の供給が逼迫しており、一時は「お金があって綿が買えない」という現象がありました。もう一ヶ月以上がありますが、綿市場の大牛市は変わりますか？7-8月に全国の綿花区での現地調査を通じて、筆者の総合調査の状況とアメリカ農業部の報告は次のように分析しています。

世界の綿供給する緊張しています

世界の綿花の需給は今年は非常な均衡の中にある。2010/2011年度の世界綿生産量は2544.5万トンで、需要量は2631.7万トンと予想されています。米綿の2009年の生産量は265万トンで、2010年の生産量は403万トンと予想され、去年より52%増の128万トン増加しました。2009年初頭のアメリカ綿の在庫は138万トンで、8月12日にアメリカ農業部が発表した2010年初頭の在庫は68万トンで、つまり米綿が増産した128万トンのうち70万トンは国内在庫を優先的に補充し、実際の輸出増量は58万トン前後である。しかし、注意が必要です。新年度の米綿の予想生産量は去年より52%増加しました。新綿の発売までまだ一ヶ月以上あると考えて、米綿は雨とハリケーンの影響を受けるかもしれません。天気は実際の増産幅に影響します。

　　パキスタン今年は去年と同じ生産量を見込んでいますが、7月末から8月にかけて、パキスタンは80年ぶりの豪雨に見舞われ、綿は20%～30%の減産となりました。210万トンの生産量の試算によると、パキスタンの綿は40万～60万トンの減産で、パキスタンの減産量とアメリカの今年の輸出増分は相殺されます。米農業省はインドの今年の生産量は566万トンで、去年より54万トン増え、10.5%伸びたと予測しています。インド綿の2009年の輸出量は143万トンで、2010年の輸出は142万トンと予想されていますが、インドの2010年初めの在庫は150万トンで、去年より54万トン減少しました。

上記の主要生産綿区を除いて、中央アジア地区（カザフスタン、キルギスタン、カザフスタンなど）の今年の気候は我が国の新疆地区と類似しています。悪天候の影響で中央アジア地区の綿花の増産は限られています。オーストラリアと西アフリカ地区では今年綿が何十万トンも増産されましたが、生産量は世界の比重を占めています。

供給が大幅に増加していないことを背景に、世界の綿需要量は新年度で2.7%上昇し、2631.7万トンに達し、2010年の世界綿在庫量は4.1%減少し、年末の在庫は993万トンと予想され、在庫消費比は37.7%となり、1994年以来の最低水準となりました。

わが国の綿花の減産料が現実的になった。

筆者の所属する産業センターは7月から8月に国内の新疆綿区、長江流域と華北産綿区の現地調査状況によって、2010/2011年度の中国綿の生産量は100万トンぐらい減少する見込みです。地域別に見ると、新疆綿区は50万トンの生産量を減らして、長江流域（湖北、湖南、江蘇、安徽）は40万トンの生産を減らして、華北地区（河北、河南、山東地区）は30万トンの生産量を減らして、合計で120トンの生産量を減らします。

新疆ウイグル自治区では今年の栽培面積が15%程度減少し、気候や作物の代替が面積減少の主な原因となっている。天気の面では、今年の春は新疆ウイグル自治区の気温が低く、雪が溶けにくくなり、雪解け水の供給が減少したため、新疆ウイグル自治区では季節的な水不足が発生し、水不足で綿の栽培面積が減少しました。作物の代替については、新疆の一部の地域では生態環境を保護するため、田を捨てて林に返すという考えがあります。このため、新疆ウイグル自治区では今年の栽培面積が15%程度減少しました。栽培面積が減少したほか、新疆ウイグル自治区の綿花は栽培期間から悪天候に見舞われ、低温、暴風雪、大風と雹などで新疆の綿花の発芽率が低下し、一部の綿田が断続的に収穫された。面積の減少や天候の破壊を受けて、今年の新疆綿の生産量は50万トン前後減少する見込みです。

長江流域では綿花の種まきから花鈴期にかけて天候条件が思わしくない状態が続いていますが、7月の連続降水と月末の高温晴熱で綿がさらに被害を受け、単産は前年より減少する見通しです。湖北、安徽南部の綿花区は豪雨の強風の影響を受け、綿畑が倒れたり、冠水したりして、低い窪地の綿田の爛根死苗が深刻で、茎の葉が損傷され、綿花が脱落した。この影響で綿の春の花も夏花も実らず、綿の減産が著しく、保守的には3分の1以上の減産が見込まれており、長江流域の120万トンの生産量から計算すると、40万トン以上の減産幅が見込まれている。

華北綿区（河北、河南、山東地区）は今年の栽培面積は15%ぐらい減少しました。7月末から8月中旬まで、華北地区は大豪雨に見舞われています。単独生産の損失を無視すれば、昨年の単独生産水準を参考にして、栽培面積の減少だけを考慮して、華北地区の総生産量200万トンで計算して、今年の華北地区の減産は30万トンぐらいになります。

国内の綿需要が旺盛である

新年度の我が国の綿の需要はまだ次第に高まっています。一方、今年中国の新設と増築した綿紡績企業の生産能力は20%～30%アップしており、綿紡績企業の生産能力の増加はさらに需要を刺激している。一方、各地で最低賃金水準が上がり、20%から30%の幅が広がり、収入の伸びが綿織物への需要を増やしている。中国の紡織服装の需要割合から見ると、紡織服装の輸出は生産量の20%を占め、残りの80%は国内市場に売られています。国内市場の需要が旺盛で、紡績業の綿に対する需要量が増加します。中国の備蓄綿から見ると、2009年8月末の中国の綿の在庫は230万トンで、前期の貯蔵及び現在の60万トンの捨て金を経て、新綿が発売されるまで、中国の備蓄綿の在庫は60万トンしか残っていません。そのため、我が国の今年の綿の総欠けたところはわりに大きくて、これは間違いなく綿花の価格を引き上げます。

新綿の発売は価格に対する衝撃が有限である。

季節的に考えて、以前は新綿が出回っていましたが、供給量が増えるにつれて綿の価格は季節的に下がります。

2009年に紡績企業は「お金があっても綿が買えない」という苦しみを経験しました。2010年度の世界綿はバランスの中で、中国の綿生産量は減少する見込みです。筆者が調査した複数の企業の状況から見ると、企業は早くも資金を用意し、綿花の上場を待つ。

今年は綿農家の値上げが強く、売り惜しみの心理が強い。まず、2009年に新綿が発売されてから、綿の価格が値上がりしました。一部の綿農家は綿の販売が早すぎると感じて、価格が低すぎると思います。今年は新綿が出回り、綿農家は値上がりして売り惜しみをするかもしれません。その次に、今年の小麦、トウモロコシなどの食糧の価格は次から次へと上昇して、食糧の綿の比価の角度から見て、綿の農業は綿の価格だけが上昇すると思って、収益と心理の上でようやく平衡がとれます。最後に、今年の綿花の栽培コストが高くなりました。新疆綿区から見ると、綿農業の最低保証価格は6.8-7元/kgで、拾得費用は1.5-2元/kgで、コストは去年より15%ぐらい上がりました。

以上より、2010/2011年度の世界綿在庫の消費は1994年以来の最低水準となりました。我が国の今年の綿は100万トンぐらいの減産を予定しています。綿の需要は依然として旺盛で、剛性の欠けたところは綿花の価格に対して強い支持を形成しています。新綿の上場も綿花の価格に対して衝撃を与えることはできません。綿を奪い、売り惜しみなどの要素は価格上昇の爆発点となりかねません。綿牛の市場構造は継続します。