Zhang Mu Nan 'S Talk About New System Dividendes And Efficiency

Le succès de la réforme dépend de la conception d 'un système efficace d' approvisionnement.Face à l 'inefficacité de la formation de capital et à l' augmentation rapide du taux d 'endettement de la Chine, une croissance économique de qualité doit être encouragée grâce à des réformes plus poussées, à la dynamisation du marché, à l' amélioration de l 'efficacité de la formation et de la configuration des capitaux et à la promotion d' une croissance économique de qualité.

En fait, l 'environnement macroéconomique dans lequel les modèles d' investissement élevés reposent a considérablement changé.Les taux d 'épargne résultant de l' évolution de la structure par âge de la population, de l 'offre de main - d' œuvre, des politiques et de la structure démographique, ainsi que la productivité globale des facteurs résultant de la reconfiguration de la main - d 'œuvre, évoluent en tendance.

Comment comprendre que les taux élevés d 'investissement et d' épargne déterminent l 'avenir de la Chine?Au cours des 35 dernières années, la contribution la plus importante du PIB chinois a été l 'accumulation de capital, qui a représenté environ 60%.Investissement etépargnerLes proportions et la structure sont déterminées par le niveau de développement économique, le revenu par habitant et la structure démographique de l 'économie chinoise.

Pour la plupart des entreprises manufacturières, l 'avantage du « dividende démographique » diminuera progressivement, l' offre de main - d 'œuvre diminuera rapidement, les coûts augmenteront et l' économie dans son ensemble entre dans une phase de hausse cyclique des coûts des facteurs de production.La différence entre les ciseaux industriels et agricoles est progressivement compensée par un déséquilibre entre l 'offre et la demande, et les bénéfices du secteur industriel risquent de s' amenuiser.

En revanche, alors que la rentabilité des entreprises diminuait considérablement, certaines grandes entreprises s' attendaient à ce que des prêts leur soient consentis pour financer des opérations d 'investissement.Au cours de l 'appréciation progressive du renminbi dans le passé, la monétisation de l' endettement peut permettre aux entreprises d 'obtenir des gains importants en raison du faible taux d' intérêt du dollar des États - Unis et de son taux d 'intérêt sur les prêts, qui est même inférieur au taux d' intérêt sur Les dépôts du renminbi.

En outre, depuis la crise financière internationale, les gouvernements locaux qui ont faim de capitaux ont, grâce à des prêts extérieurs et au financement de la dette interbancaire, investi massivement dans des plates - formes de financement locales et des secteurs d 'activité dominés par les pouvoirs publics.

Cela s' est traduit, d 'une part, par une forte augmentation des taux d' actif et de passif des gouvernements et des grandes entreprises d 'État.L 'existence de « contraintes budgétaires » a également eu pour effet d' accroître excessivement les ressources financières, qui continuent d 'être mal réparties entre les grandes entreprises d' État excédentaires.Les relations entre les entreprises d 'État et les pouvoirs publics sont restées incertaines et le fait qu' elles bénéficiaient de garanties occultes de l 'État a considérablement contribué à l' augmentation du taux d 'actif et de passif de ces entreprises.

D 'autre part, les subventions publiques faussent les prix du marché des facteurs et réduisent les coûts d' investissement.L 'augmentation considérable des ressources a été affectée à des domaines d' investissement déterminants, ce qui s' est traduit par un excédent structurel et une diminution de l 'efficacité de l' investissement et de l 'affectation des ressources.À l 'heure actuelle, la réforme économique et la croissance économique de la Chine ne sont pas liées entre elles.RéformeIl ne faut pas non plus interpréter la croissance comme un frein à la croissance.Il faut accroître la puissance de l 'offre pour remplacer l' offre précédente par de nouveaux approvisionnements et, grâce à la réforme, créer de nouveaux avantages systémiques et des gains d 'efficacité.

L 'épargne demeure l' atout de notre pays et, si elle se traduit par des investissements efficaces, elle constituera un stock de capitaux à court et à long terme qui sera bénéfique à une croissance économique de qualité.

Au cours des cinq prochaines années, l 'amélioration de l' efficacité de la formation de capital sera au cœur des réformes dans les domaines pertinents.Tout d 'abord, il faut approfondir les réformes institutionnelles en matière d' investissement afin de rompre la fragmentation, la segmentation des marchés et de garantir l 'autonomie des entreprises et des particuliers en matière d' investissement.Transformer les mécanismes de formation des prix des facteurs, éliminer le système multifilière des prix des facteurs, accélérer la mise en place d 'un système de marché « ouvert, concurrentiel et ordonné », libérant ainsi les investisseurs du marché.

Deuxièmement, il faut mettre en place des mécanismes de reconstitution des fonds de capital des entreprises qui permettent aux entreprises de retrouver un niveau d 'actif et de passif sain.

Troisièmement, il faut accroître l 'efficacité des investissements publics et jouer un rôle moteur important dans l' innovation technologique et la recherche - développement scientifique et technologique.• Accroître l 'appui financier dans les domaines techniques communs de la recherche fondamentale et du développement industriel par le biais de l' orientation macroéconomique des investissements publics, encourager la création d 'alliances innovantes entre les bourses d' études et les bourses d 'études des fonctionnaires et promouvoir l' innovation technologique, l 'accumulation de capital humain et l' investissement dans l 'équipement des entreprises.

Quatrièmement, approfondir le système de listes négatives et stimuler la société civileDynamisme des investissements".Dans l 'avenir, l' économie partagée, l 'économie à longue queue, l' économie à faible coût ne cessent d 'émerger, et une nouvelle génération de technologies de l' information, telles que les données de grande envergure, le calcul des nuages, s' intègre profondément à l 'économie, à l' industrie et à la science et à la technologie, ce qui ne cesse d 'engendrer de nouvelles industries, de nouveaux produits et de nouveaux modèles.

Pour mieux s' adapter à cette nouvelle situation, le système d 'inventaire négatif déjà en place devrait également renforcer l' offre institutionnelle et mettre à jour en temps voulu le répertoire des directives pour l 'ajustement structurel du secteur.L 'accès aux marchés est effectivement garanti grâce à un système de listes négatives qui stimule le potentiel du marché.Réduire l 'investissement compétitif des administrations locales et dynamiser les marchés de capitaux privés, ce qui améliore l' efficacité de la formation et de la répartition des fonds sociaux.