Accélération Des Ajustements Structurels, Inversion De L 'Économie.

Le risque de ralentissement de l 'économie n' a pas été éliminé au second semestre.

Si les pressions à la baisse sur l 'investissement, la consommation et les exportations persistent, il serait erroné de penser que le taux de croissance économique devrait reprendre au second semestre de l' année.

En fait, on s' est interrogé sur 7% pour les deux trimestres consécutifs de cette année, la production d 'électricité et le pport ferroviaire étant inférieurs à zéro, ce qui ne correspond pas au taux de croissance économique de 7%.

L 'économie chinoise a maintenu un taux de croissance de 7% au cours du premier semestre de l' année, les investissements se sont stabilisés à 11,4% à partir de mai, les exportations à 2,1% à partir de mai et la consommation à 10,6% à la fin du mois d 'avril.

Je ne pense pas que cette prise de conscience soit complète, ou que les personnes qui en sont les auteurs n 'aient pas accès à l' analyse.

Tout d 'abord, bien que les investissements se soient stabilisés, la tendance à l' augmentation des investissements à l 'avenir ne dépend pas de l' achèvement des investissements. Les chiffres relatifs à l 'achèvement reflètent davantage la libération de la productivité, car une fois les investissements réalisés dans un projet productif en général, ils deviennent de nouvelles capacités et deviennent des opérations de marché.

La Chine est actuellement confrontée à

Le paradoxe surabondant, qui comprend à la fois des facteurs de réduction de la demande et des facteurs de croissance de la productivité, a fait chuter la croissance de la productivité, qui est passée de plus de 20% au cours des trois dernières années à environ 10% à l 'heure actuelle, ce qui est un signe positif d' une sortie de capacité qui a permis d 'atténuer le paradoxe actuel de l' excédent, mais dont le taux de croissance est essentiellement déterminé par la possibilité de nouveaux investissements dans le pays.

Les nouveaux investissements sont principalement fondés sur deux indicateurs, l 'un ayant enregistré une croissance de 1,6% au cours du premier semestre et l' autre un taux de 3,7%, tous deux inférieurs à 4%.

D 'une manière générale, ce recul est passé de deux indicateurs à un indicateur d' achèvement des investissements, par exemple un taux de croissance de 11,5% de l 'investissement total dans le plan de construction en octobre dernier et un taux de croissance de 13,7% de l' investissement total dans le nouveau plan - Cadre d 'équipement en juin dernier, soit un taux de croissance de 11,4%.

Par conséquent, si les investissements dans les projets de construction et les nouveaux projets avaient augmenté de moins de 4% en juin de cette année, ils ne dépasseraient pas 5% au premier trimestre de l 'année prochaine.

Il semble donc que la baisse du taux de croissance de l 'investissement n' ait pas touché le fond, mais qu 'elle ait été encore plus marquée.

La sortie.

Les exportations sont revenues de - 2,8% en mai à 2,1% en juin, soit une forte reprise de près de 5%.

Premièrement, en juin, les marchés boursiers ont connu de fortes fluctuations, et le Ministère de la sécurité publique s' est efforcé de détecter les malversations et a obtenu des indices, dont le point d 'entrée est la fausse sortie.

Actuellement, les marchés monétaires et financiers chinois ne sont pas ouverts, ce qui limite les entrées de capitaux à partir de l 'étranger.

Il faut donc recourir à d 'autres sources de financement.

Il n 'y a pas eu de sortie de marchandises pour les exportations fictives, et des contrats d' exportation fictifs ont permis de pférer des fonds étrangers du commerce vers la Chine.

Le taux de croissance des exportations n 'a été que de 0,9% au cours du premier semestre de l' année, mais l 'excédent commercial est de 1 600 milliards de yuan renminbi (62090, - 0004, - 0,01%), ce qui représente bien sûr un excédent commercial normal, mais il est probable qu' il y aura aussi d 'importantes sources de financement extraterritorial provenant de fausses exportations.

Deuxièmement, on peut également supposer que les données relatives aux exportations ne correspondent pas au taux de croissance de la valeur des exportations de biens industriels dans les statistiques de la production industrielle.

En moyenne, les exportations ont progressé de 5,3% par an en 2012 - 2014, tandis que la valeur des exportations de biens industriels a augmenté de 6,1% par an.

L 'écart soudain entre les deux chiffres, qui ont augmenté de moins 2,8% en mai et de moins 3% en juin de la valeur des exportations industrielles, et les exportations de statistiques douanières, qui sont passées de moins 2,8% en juin à plus de 2,1% en juin, est révélateur d' irrégularités, d 'autant plus que le Ministère de la sécurité publique a découvert des filières d' entrée de fonds à l 'étranger à partir de fausses pactions commerciales et que les exportations ont repris en juin.

La consommation.

Si la croissance de la consommation est fondée sur la croissance économique, qui s' est poursuivie au cours du premier semestre de l 'année, la reprise de la consommation depuis avril ne peut guère être expliquée par la croissance économique, mais la croissance des marchés boursiers est passée de 3 200 points à 5 100 points au cours du premier semestre de l' année et, en mai et juin, la concentration des ménages sur les marchés boursiers, ce qui fait que la reprise de la consommation est probablement l '« effet de richesse » des marchés boursiers, qui a chuté considérablement depuis la fin du mois de juin, ce qui fait que l' effet de richesse est devenu « effet négatif » pendant le second semestre.

Si les pressions à la baisse sur l 'investissement, la consommation et les exportations persistent, il serait erroné de penser que le taux de croissance économique devrait reprendre au second semestre de l' année.

En fait, on s' est interrogé sur 7% pour les deux trimestres consécutifs de cette année, la production d 'électricité et le pport ferroviaire étant inférieurs à zéro, ce qui ne correspond pas au taux de croissance économique de 7%.

À cet égard, comme je l 'ai déjà indiqué dans mon analyse de la situation économique de l' année dernière, je tiens à souligner que, depuis le début du nouveau millénaire jusqu 'à l' année dernière, les investissements ont progressé en moyenne de 22,4% par an, les exportations de renminbi de 14,8%, les ventes de biens de consommation de détail de 14,9%, ce qui représente un dépassement considérable par rapport à la croissance annuelle moyenne de 9,8% enregistrée au cours de la même période, les investissements, les exportations et la consommation ayant augmenté de 7,6% au cours de la même période.

Mais depuis cette année, les exportations n 'ont augmenté que de 0,9% et sont nettement inférieures.

Si le taux de croissance de l 'investissement tombait en dessous de 4% au premier trimestre de l' année prochaine, la consommation ne pourrait augmenter que de 7%, mais pas beaucoup, et il serait difficile de faire état d 'un taux de croissance économique de 7%.

En outre, l 'accélération de la croissance économique n' est pas un jeu numérique, mais plutôt une création de richesses, qui peut être un problème majeur si l 'économie descend à un certain point, avec la fermeture d' un grand nombre d 'entreprises et le chômage d' un grand nombre de travailleurs.

C 'est la raison pour laquelle il y a une réponse macroéconomique correcte face aux risques en aval.

La bonne réponse macro - économique consiste à saisir l 'urbanisation comme moteur de la demande intérieure et à procéder dès que possible à des ajustements structurels à grande échelle.

Le Gouvernement fait actuellement de la modernisation structurelle un objectif de restructuration, ce qui est correct, mais il convient de préciser ce qui est la bonne direction dans ce domaine.

L 'expérience historique des pays pionniers industrialisés montre que l' on peut diviser les phases de pformation et de remise en état dans les industries lourdes en deux phases, en commençant par une surexploitation des infrastructures, à savoir l 'énergie, les pports et les matières premières, avant de passer à l' industrie de pformation.

L 'industrie de pformation peut accroître considérablement la valeur ajoutée de ses produits en raison de la longue chaîne industrielle, ce qui se traduit par une forte croissance économique grâce à l' amélioration structurelle de l 'industrie.

Par exemple, une tonne d 'acier produit des bicyclettes qui ne peuvent être vendues qu' à environ 10 000 yuan, ce qui permet de vendre une voiture à 100 000 dollars, car il n 'y a que des dizaines de pièces de rechange pour un vélo et les chaînes de pformation sont très courtes, mais une voiture a des dizaines de milliers de pièces de rechange qui doivent être produites en collaboration avec des dizaines de secteurs industriels, et les chaînes industrielles sont beaucoup plus longues que les bicyclettes.

Au début de ce siècle, alors que les pays du milieu du siècle entraient dans la phase de croissance à grande vitesse, les secteurs de base tels que l 'acier, la couleur, le ciment, l' électricité et le charbon, qui avaient tous connu une croissance supérieure à 100%, sont aujourd 'hui devenus de graves secteurs de surcapacité, ce qui montre que l' industrialisation de la Chine se situe à la veille d 'une période de croissance rapide dominée par les industries de pformation.

À la différence du Japon et de la Corée, qui se trouvent dans une période de pformation structurelle des industries de pformation, ils ont été au plus haut niveau d 'urbanisation et, avec l' arrivée d 'un grand nombre de ruraux dans les villes, ont créé une demande énorme de logements et d' automobiles, absorbant Ainsi les capacités productives des industries de base et entrant dans une phase de croissance accélérée avec l 'avènement de l' ère de la pformation.

Aujourd 'hui, alors que le revenu par habitant dépasse 7 000 dollars des États - Unis, 870 millions d' habitants sur une population de 1 milliard 370 millions sont des agriculteurs, et la structure dualiste des villes et des campagnes n 'a pas été rompue avec l' augmentation du revenu par habitant, ce qui a entraîné une forte réduction de la demande intérieure.

Il y a un malentendu majeur, c 'est de ne pas voir que les exportations de fer et d' acier, qui se chiffrent à près de milliards de tonnes, ont compromis les perspectives de croissance de la Chine lors de la prochaine vague de croissance élevée.

L 'accélération du rythme d' ajustement structurel est donc la voie à suivre pour inverser la tendance à la baisse de l 'économie, faute de quoi la prochaine étape ne s' arrêtera pas.